總資產激增80%！投資者涌入代幣化美債基金

加密市場的玩家正大舉涌入代幣化美債基金，尋找比穩定幣更好的“停泊地”，既能安全存放閒置資金，又能獲得利息回報。

週一，數據集團RWA.xyz報告稱，代幣化美債產品的總資產今年迄今激增80%至74億美元，這類產品包括將傳統基金份額轉換成數字代幣的貨幣市場基金，以及部分直接代幣化的美債。

代幣化美債基金就是把傳統債券或貨幣市場基金的份額發行成區塊鏈上的代幣。本質上還是投資美債、短期票據、回購協議等低風險資產，只是換了持有形式。

例如，貝萊德、富蘭克林鄧普頓、Janus Henderson等傳統資管巨頭都已發行了這類產品，且他們管理的代幣化基金資產規模今年已增長兩倍。

代幣化基金爲什麼火爆？

代幣化美債基金的火爆主要源於以下原因。

第一，代幣化美債基金可以提高資產收益。穩定幣是錨定美元的，不給利息，二代幣化美債基金持有短期美債和回購協議，能賺利息。

目前代幣化美債基金的買家主要分爲三類。

第二，交易更快、更便宜、更便捷。

目前，交易信息處理得很快，但資金結算速度卻還很慢，傳統基金要等銀行營業時間，結算要幾天。而區塊鏈能解決“錢轉賬慢”的老問題，代幣化基金可在區塊鏈上“幾分鐘內”完成結算，這樣能降低資本佔用，還能降低保證金支付風險和管理費用。

此外，有支持者稱，代幣化能讓交易更快更便宜，因爲美債和貨幣市場基金可以直接當抵押品用，用來支持24小時不打烊的加密市場。

華爾街對代幣化基金的興趣在升溫

至於未來的市場潛力，麥肯錫估計，未來這類代幣化基金、債券和交易所交易票據的市場規模可能高達2萬億美元。作爲對比，美國傳統貨幣市場基金規模現在是7萬億美元左右。

華爾街也盯上了這塊蛋糕。上個月，DRW Trading、Tradeweb、法國巴黎銀行、Citadel Securities和高盛等聯合向Digital Asset公司投資1.35億美元，後者的Canton Network區塊鏈持有代幣化債券和回購協議等資產。前幣安CEO趙長鵬的家族辦公室YZi也參與了這輪融資。

Digital Asset首席執行官Yuval Rooz表示，公司專注於抵押品和支付轉移，讓企業可以像轉賬其他加密資產一樣快速轉移抵押品和保證金，會帶來非常顯著的效率提升和成本節約。

市場接受度仍在早期階段

雖然貨幣市場基金有時可用作衍生品交易抵押品，但傳統清算所一般不接受它們作爲期貨保證金——因爲贖回流程長、只能在銀行營業時間內處理。

2023年，摩根大通旗下的區塊鏈平臺Kinexys首次讓客戶用代幣化貨幣市場基金做利率互換交易抵押品，作爲試點。今年晚些時候，該平臺還發行了代幣化的美國市政債券。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席Caroline Pham上月在倫敦一場會議上說：“對我來說，代幣化的真正殺手級應用是抵押品管理。”不過她也坦言，目前市場和交易所的廣泛接受還很慢，尤其是主流市場週末關門時，加密市場的流動性會顯著下降。

貝萊德數字資產轉型負責人Tony Ashraf則總結道：“市場上每個人都明白做抵押品的道理和優勢。”但他也提醒說，目前來看：“代幣化債券流動性還不足，比現金債券差，整體還處在非常早期階段。”