資金追捧新興股債 三大利多護航行情升溫 謹慎挑選標的

法人指出，新興市場受惠於三大核心驅動力，也就是美元走弱、總體環境相對穩定及大趨勢。不過，個別市場及產業差異大，不論股債都需要謹慎挑選。（美聯社）

今年以來，新興市場資產表現亮眼。法人指出，新興市場受惠於三大核心驅動力，也就是美元走弱、總體環境相對穩定及大趨勢。不過，個別市場及產業差異大，不論股債都需要謹慎挑選。

貝萊德資產管理指出，新興市場今年來表現亮眼，股票方面，MSCI新興市場指數上漲20%，遠高於成熟市場MSCI世界指數的14%漲幅。在固定收益方面，全球新興市場債券報酬率近9%，遠高於美國公債的4.5%。

美元疲弱，成爲今年新興市場表現的重要推手。根據LSEG資料，多數新興市場貨幣兌美元升值，美元今年以來對主要貨幣已下跌約10%。

貝萊德表示，過往的經驗顯示，美元走弱往往伴隨新興市場表現優於其他市場，特別是在股市，原因在於以美元計價的債務償還成本下降，有助於企業獲利改善。

新興市場的另一項利多來自總體經濟環境改善。貝萊德指出，部分國家出現結構性變化，爲長期成長奠定基礎。

例如，印度與越南分別在服務業與製造業上加速發展，墨西哥與巴西展現出貨幣政策紀律，智利則憑藉健全的金融體系增添市場穩定性。

展望後市，貝萊德指出，如果美國聯準會（Fed）如預期啓動降息，即使幅度有限，也將爲新興市場央行提供更大的跟進空間，並降低當地貨幣貶值的風險。在債券投資上，匈牙利、捷克、南非、巴西、墨西哥與哥倫比亞的當地貨幣債的收益機會不錯。

第三個推動新興市場表現的關鍵來自大趨勢。貝萊德長期來主張，真正驅動報酬的不再是單純的總體經濟因素，而是這些結構性力量，但對不同國家的影響並不一致。

貝萊德指出，供應鏈重組帶來顯著紅利，墨西哥、巴西與越南成爲主要受益者。臺灣與南韓則憑藉半導體優勢，成爲人工智慧（AI）基礎建設不可或缺的供應者。

中國大陸也在積極推進自有AI技術；至於南美的智利與秘魯，則受惠於低碳轉型對關鍵原物料的需求強勁。長期來看，印度具備龐大的年輕人口與快速數位化的優勢，正逐步走向尖端數位經濟。