資金迴流動能強 重返債市好時機

全球債券市場在近期波動中尋求平衡。圖／美聯社

債券殖利率比較

面對川普政府關稅政策起伏不定與美國財政法案推進進度緩慢的不確定性，全球債券市場在近期波動中尋求平衡，法人觀察顯示，儘管高利率環境對總體經濟造成壓力，但企業與消費者的信用仍具韌性，資本市場在風險可控的狀況下，展現一定程度的資金迴流動能，形成債市調整後的新投資機會。

聯博投信最新債券策略報告指出，雖然市場短期仍受政策與立法進程牽制，但企業對於再融資與發債意願依舊強勁，只要市場波動稍微趨緩，發行意願就會迅速升溫。即使前景仍未明朗，但每天市場都朝着更多確定性的方向邁進，這樣的氛圍爲企業重啓資本運作提供基礎，也促使投資人重新關注中性或保守配置中的債券資產。

預期聯準會降息方向不變，至今年年底尚有2碼的降息空間，對債市將有激勵效果。在當前利率變動劇烈及高度不確定的環境下。路博邁多元資產投資組合經理Christopher Miller表示，目前看好短中天期債券，因其能有效降低利率波動的影響。在市場震盪過後，多數債券的評價面也逐漸顯現投資吸引力，尤其是信用債券已來到甜蜜點。

德銀資產管理認爲，今年美國經濟仍處於「溫和衰退風險」邊緣，過去高利率造成的經濟壓力正在逐步發酵。在全球通膨回落趨勢中，歐洲與亞洲部分經濟體展現出相對穩健表現，歐債與亞洲高評級債券因殖利率合理、波動較低，成爲機構投資人調整部位的主要選擇。DWS同時提醒，風險資產如高收益債或CCC級信用債仍具潛在價差收斂空間，但需留意選券與違約風險控制。也就是殖利率具吸引力，但選券能力纔是關鍵。

法人強調，目前爲「重返債市」的合理時機。首先是評價吸引力提升，其次是未來利率下行循環可望重啓，且通膨壓力持續緩解將降低央行政策干預強度，有利債券收益穩定回升。展望後市，債券市場雖難免受地緣政治、法案不確定性與通膨路徑的干擾，當前債市風險已大幅釋放，透過精準選券與存續期控管，將能在高波動中找到穩健息收機會。