專家：買進巴菲特「投資邏輯」 而不是隻買商社！

巴菲特對於日本股市青睞有加！他過去一年減碼美股，反而加碼日本大型商社。根據波克夏2024年財報，對五大商社的持股比例已接近10%，總市值達235億美元，相較於最初投入的138億美元，增幅逾七成。他在最新股東信中表示，未來可能放寬10%的持股上限，且繼任者也將持續持有日本資產數十年，顯示其對日本市場的長線信心。

日本商社業務橫跨能源、食品、金屬與金融等多個領域，獲利來源多元化，正是巴菲特所稱的「持久性護城河」典型，成爲他長期佈局的核心資產。

除了商社，日本許多大型產業龍頭同樣具備強大護城河與全球競爭力，以日本最大的消費娛樂業巨頭索尼（SONY）爲例，業務涵蓋消費電子、遊戲硬體與內容、音樂、影視娛樂及金融服務，是全球少數跨足娛樂與科技的綜合品牌；日立（Hitachi）在IT服務、能源輸配電、醫療設備與工業自動化等領域領先羣雄，是日本最大的綜合機電企業。

又如全球汽車龍頭豐田（Toyota）雖以汽車製造爲主，但業務延伸至新能源車、自駕技術、機器人、人工智慧、金融服務與再生能源，產業鏈完整，技術研發實力雄厚。所以豐田雖然不像商社涉足原物料貿易與食品領域，但其品牌影響力甚至超越部分商社。

這些企業歷史悠久，重視長期穩健發展與國際化經營，品牌影響力強與業務多元化，使其成爲值得長線投資的優質標的。

2023年巴菲特也曾透露，只要符合其投資標準，未來不排除投資五大商社以外的日本企業。他直言：「接下來的投資對象一直在腦海中，取決於價格。」進一步印證對日本市場的長期看好。

各大投信指標日本ETF績效

資料來源: Cmoney、資料日期:2024.12.31-2025.3.31

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