專家點名陸3大資本市場風險 籲精準拆彈避「灰犀牛」危機

大陸專家點名，房地產債務、融資平臺隱形負債、以及私募基金非法集資已成當前大陸資本市場主要風險。（摘自中新社）

大陸證監會日前召開的2025年年中工作會議明確要求「精準防控資本市場重點領域風險」。大陸專家點名，房地產債務、融資平臺隱形負債、以及私募基金非法集資已成當前資本市場主要風險，未來需要透過「精準拆彈」實現防風險與穩發展的動態平衡，避免發生「灰犀牛」式風險爆發。

《上海證券報》報導，中國銀河證券首席經濟學家章俊認爲，當前大陸資本市場正處於深度調整與結構轉型的關鍵期，重點領域風險呈現出結構性、高槓杆和跨週期疊加的特徵。

章俊指出，房地產債務風險、融資平臺隱性負債、私募基金「僞私募」與非法集資問題等，構成了當前資本市場的主要脆弱點。特別是在宏觀流動性邊際寬鬆、信用擴張空間受限的背景下，局部風險極易外溢爲系統性壓力。

長城證券首席經濟學家汪毅強調，房企與地方債務風險需「統籌化解＋模式轉型」雙軌推進。房企債券違約風險仍高於市場均值，但化解路徑逐漸清晰：一方面透過城市協調機制審批貸款用於覆蓋住房保交樓專案；另一方面需加快REITs市場擴容活化存量資產，設立不動產私募基金承接出險專案並改造爲保障房。

汪毅認爲，私募風險以「明股實債」、非法集資爲主，當前跨境資金流動監測仍需加強。他建議，建立「資金流＋業務流」雙線監測平臺，嚴打場外配資與僞市值管理，同時強化與公安部、外匯局資料共用，對高風險機構實施「名單制」動態管理。