寧德時代上半年營收同比增長7.3%，歸母淨利潤同比增長33.0% 財報見聞

寧德時代上半年業績表現穩健，營收同比增長7.3%，得益於毛利率的改善，淨利潤同比增長33.0%，這個增速在當前競爭激烈的動力電池市場中並不容易實現。然而，增長動能的可持續性存在不確定性，海外市場拓展、技術創新落地、競爭格局演變將是影響公司未來表現的關鍵因素

週三，寧德時代公佈上半年財報，核心要點如下:

財務表現：

核心業務進展：

動力電池業務依然是增長引擎。收入1,315.73億元，同比增長16.80%，遠超整體收入增速。這背後是全球新能源車市場的持續增長——根據SNE Research數據，2025年1-5月全球新能源車銷量752.0萬輛，同比增長32.4%。但更重要的是，寧德時代在這一增長中鞏固了自身優勢：全球市佔率38.1%，較去年同期提升0.6個百分點，穩坐全球動力電池霸主地位。

儲能業務表現相對平穩，收入284.00億元，同比微降1.47%。不過，這並不意味着公司在儲能領域失去競爭力。報告期內，公司量產交付587Ah大容量儲能專用電芯，發佈全球首款可量產的9MWh TENER Stack超大容量儲能系統解決方案。根據鑫欏信息數據，2025年1-6月公司儲能電池產量仍位列全球第一。儲能業務的短期波動更多反映市場階段性調整，而非競爭地位下降。

港股上市是本期的重大里程碑。5月20日成功登陸港交所，募集資金410億港元，這爲公司全球化戰略提供了重要支撐。從資金用途來看，90%將用於匈牙利項目建設，體現了公司對歐洲市場的重視。這不僅是產能佈局，更是在地緣政治複雜背景下的戰略性佈局。

現金流狀況值得關注。經營活動現金流586.87億元，同比增長31.26%，遠超淨利潤增速，這說明公司盈利質量較高。現金及現金等價物3,237.85億元，較年初大幅增長，爲未來擴張提供了充足彈藥。

然而，一些細節也暴露了挑戰。電池材料及回收業務收入78.87億元，同比下降44.97%，這可能反映上游原材料價格下跌對該板塊的衝擊。研發費用100.95億元，佔收入比重5.64%，雖然絕對金額龐大，但佔比相對穩定，顯示公司在創新投入上保持定力。

產品創新依然是核心競爭力。報告期內發佈的二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新乘用車動力電池等新品，展現了公司在不同技術路線上的全面佈局。特別是驍遙雙核電池開創跨化學體系設計，這種突破性創新正是寧德時代保持技術領先的關鍵。

換電生態建設加速，與蔚來達成戰略合作，巧克力換電解決方案在多款車型落地。這不僅是商業模式創新，更是對動力電池應用場景的拓展。與中石化的全面戰略合作也顯示出公司在構建能源基礎設施生態方面的雄心。

全球化佈局穩步推進。德國基地獲得碳中和認證，零碳工廠總數增至10座，這在ESG日益重要的歐洲市場具有戰略意義。匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠建設推進，印尼電池產業鏈項目也在建設中，全球產能網絡日趨完善。

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