週報4月16日-橡膠行情以及建倉建議

特朗普關稅政策對輪胎行業影響分析

一、美國進口市場調整

美國輪胎進口來源呈現"泰國＞越南＞中國＞墨西哥"的格局。此次關稅調整中，越南以46%的增幅居首，泰國37%緊隨其後，中國與印尼同爲32%。值得關注的是，柬埔寨作爲新晉第三大卡車輪胎供應國，關稅上調幅度高達49%。這些調整可能對相關國家的出口格局產生結構性影響。

二、中國出口應對策略

作爲中國卡車輪胎第一大出口市場，美國關稅提升將對全鋼胎出口形成一定壓力，但我國出口結構已發生變化。當前主要出口市場轉向沙特、加拿大和阿聯酋，對泰國、越南的出口佔比較小（若涉及轉口貿易比例更低）。半鋼胎方面，由於美國市場佔比有限，影響相對可控，主要出口至西班牙、英國、德國等非關稅調整國家。

三、庫存數據與市場信號

根據隆衆資訊監測：

1. 青島港口：截至2025年3月30日，天膠保稅與一般貿易庫存合計61.98萬噸，周環比增加2.91%。其中保稅區庫存增長3.83%，一般貿易庫存增長2.78%。

2. 國內社會庫存：天然橡膠總庫存137.9萬噸，周環比微增0.6%。深色膠庫存82.2萬噸（青島地區增2.9%），淺色膠庫存55.7萬噸（環比下降0.7%）。

市場觀察：

• 港口庫存增速高於全國均值，反映區域壓力差異

• 期價回調但現貨保持韌性，期現價差收窄

• 原料成本高企形成價格支撐，暗示東南亞供應變化

• 深色膠庫存增長或與停割季備貨有關

四、建庫操作參考建議（風險提示）

當前市場處於高庫存週期，但存在以下變量：

1. 單邊向下16300-16500之間，悲觀看(16000)可根據自身風險承受能力分步建倉，建議避免追空操作

2. 跨品種套利策略建議保持觀望

3. 期現反向套利需等待05合約到期前觀察

注：庫存數據受季節性、政策等多重因素影響，歷史表現不構成未來預測。市場波動風險較高，投資決策應綜合多維度信息。文中提及的支撐區間爲特定時間段市場參考值，實際走勢可能存在偏差。

（轉自：銀十膠訊）