中央匯金公司官宣增持ETF 多家券商首席發聲：調整後，市場或迎來中長週期低點

每經記者：李娜 每經編輯：趙雲

4月7日，全球股市遇挫，A股三大指數未能倖免，上證指數失守3100點，創業板指跌超12%。

值得注意的是，臨近尾盤交易時段，中央匯金公司宣佈已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），堅決維護資本市場平穩運行。多家券商首席在接受《每日經濟新聞》記者採訪時也表示，堅定看好中國資本市場。

寬基ETF成交顯著放量

中央匯金公司公告稱，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

Wind（萬得）數據顯示，以持有ETF總市值計算，截至2024年末，中央匯金投資有限責任公司持有ETF總市值爲6616.97億元，中央匯金資產管理有限責任公司持有ETF總市值爲3821.84億元，兩家合計持有ETF總市值超萬億元。

4月7日，多隻寬基ETF的成交額顯著放大。比如，華泰柏瑞滬深300ETF成交額飆升至243.15億元，創下去年10月9日以來的單日新高。易方達旗下的兩隻ETF表現同樣突出，易方達創業板ETF成交額高達126.6億元，易方達滬深300ETF成交額達到107.62億元。

與此同時，華夏基金旗下的華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF的成交額也雙雙超過90億元。

興業證券經濟與金融研究院指出，回顧歷史，中央匯金公司在市場低迷期間曾多次出手增持銀行股和ETF，主要包括2008~2012 年 、2015 年 和2023~2024年；從其出手時點來看，穩定國有商業銀行股價和提升市場預期是其入場的重要目標。從公告後市場走勢來看，中央匯金公司的入場護盤存在信號效應和“預期管理”效能，在其公告入場後1個交易日內，滬深300平均上漲2.18%；在公告後5個交易日內，滬深300平均上漲3.73%。

全球資產進入避險模式

興業證券首席策略分析師張啓堯向《每日經濟新聞》記者表示：“關稅衝擊下，全球資產都進入到避險模式。我們看到，4月3日至4月4日，美國納斯達克指數、標普500指數均跌超10%，德國DAX、法國CAC40、英國富時100、日經225等全球主要市場指數也分別下跌7.8%、7.4%、6.4%和5.4%；並且4月7日開盤後這些指數同樣延續大跌。而此前A股和港股由於清明假期暫停交易，對事件的呈現相對不足，因此4月7日調整幅度較大。”

華福證券首席策略分析師周浦寒認爲，關稅擾動成爲影響全球股市的超級事件，risk-off（規避風險）情緒蔓延。

申萬宏源策略團隊認爲，短期調整核心是市場轉向務實。關稅影響下，A股盈利能力向上拐點大概率推後至2026年，長期積極因素的短期積極信號尚需積累。

短期波動難以避免，而立足中長期，券商首席們紛紛表達了信心。

張啓堯認爲，當前國內經濟整體仍在改善，還是適應了上一輪貿易衝突後的出口結構優化，市場在心理上也有準備，尤其是以DeepSeek（深度求索）爲代表的科技突破對於投資信心的強化，非2018年可比。

“隨着外部壓力爲我國發展內需和國產替代孕育良機，關稅衝擊更無法改變A股市場‘以我爲主’的大趨勢。類似2019~2021年，隨着宏觀經濟企穩、產業線索浮出水面，A股走出了以消費升級、國產替代爲引領的牛市。”張啓堯進一步指出。

在申萬宏源策略團隊看來，投資者切莫“越調整越悲觀”。其強調，越是調整，越要敢於定價長期積極因素。關稅衝擊帶來的基本面擔憂出清後，市場可能迎來一個重要的中長週期低點。

對於當下的A股市場，周浦寒更看好以下方向：首先是紅利。紅利板塊自身具備防禦特點，能夠承接當前市場的riskoff狀態。其次是內需。一方面是化債背景下地方債發行加速，會盡早形成實物工作量；另一方面是促消費力度加大；還有License-out（對外許可授權）方式交易的創新藥。再者是獨立自主。貿易摩擦加劇下更應強調科技自主和國產替代，關注信創、國產算力、國防軍工等方向。最後是反制。我國迅速採取反制措施以應對特朗普“對等關稅”，可對稀土、農業等反制方向保持關注。