中信證券：展望2025年 家電板塊估值中樞有望持續提升

每經AI快訊，中信證券研報表示，年初家電市場數據短期放緩屬正常現象，主要由於上年底渠道衝量、補貼政策尚未明確等因素導致去年12月集中下單，以及2025年開年多地補貼政策尚在佈局，春節期間部分地區仍未落地。預計春節後家電銷量將快速回升。歷史數據顯示，受年底經銷商衝業績、新一年的補貼政策於次年1月發佈影響，新能源車銷量通常在次年1月呈現波動，2~3月銷量則隨補貼落地回升，中信證券判斷今年家電市場與之相似。同時，家電行業12月訂貨量增長，補貼政策明確後訂貨情緒高漲，當前庫存水位低，預計一季度起將迎來補庫行情。展望2025年，國家層面的政策公佈和資金下達強化了家電內銷增長的確定性；新興市場支撐下外銷仍有韌性，加上高分紅財務優勢，家電板塊估值中樞有望持續提升，價值再發現的號角已吹響。