中信證券：香港IPO熱潮，或將提升A股估值

據彭博社報道，中信證券表示，A股上市公司在香港的IPO浪潮可能會提高A股估值，並認爲流動性的增加可能有助於創造牛市。

中信證券表示，本輪A股公司密集赴港IPO是出海戰略、制度便利和港股流動性改善三重力量助推。優質核心資產在港股正式交易後，短期會活躍對應A股的交易，部分核心資產的定價權可能會逐步南移。

這個現象的背後是港股市場的吸引力在系統性提升，一是資產供給結構和質量在持續提高，二是流動性在海外資金迴流的背景下趨勢性改善，從歷史上看，港交所每一輪制度的改革突破都帶來了順應時代特徵的牛市。

未來，更多優質龍頭赴港上市可能成爲A股市場風格重新轉向核心資產的催化劑。

報告認爲，IPO或爲全球基金提供以低估值投資的機會，而IPO時的市盈率可能高於A股。報告指，過去兩年，境內股票交易的特徵是短期關注、量化基金、以及對小型股的偏好。

報告認爲，此類IPO將提高香港市場的質量和結構；超過60%的中國上市公司屬於製造業，該行業目前佔恆生指數的12.4%左右。這些企業的低估值可能最終導致外資迴流中國，以及中國居民美元資產的迴流，進而可能加速美國ADR的上市。