中信證券明明：股票相對債券的估值水平依舊佔優

財聯社5月28日電，中信證券2025年資本市場論壇“砥礪開新局”於5月28日在上海舉辦。中信證券首席經濟學家明明在論壇上進行了全球大類資產展望。A股層面來看，隨着股市上漲和波動，目前性價比處於適中位置，股債性價比顯示股票相對債券的估值水平依舊佔優。利率債層面來看，國債收益率仍有下行空間，曲線預計先陡後平。匯率層面來看，利空和利多因素維持平衡，下半年，擾動和支撐因素相對均衡，人民幣匯率或呈現震盪偏強，整體位於7.0-7.35區間。商品層面來看，商品價格的反彈需等待全球經濟週期的反彈。（財聯社記者 王晨）