中信證券：密切關注旅遊行業後續從政策落地到企業盈利改善的傳導節奏，配置上更具進攻屬性

每經AI快訊，中信證券表示，蛇年春節假期國內出遊數據表現總體符合預期，民俗遊、縣城遊熱度高，預計出入境增速快於國內遊。在較高基數之下，景區客流保持韌性，酒店價格壓力仍存。展望2025年，兼顧政策傳導下的需求預期回升、以及行業供給改善的正向促進。立足休閒和商旅角度，休閒景氣延續是大概率事件，若有假期政策調整則有望進一步拉動休閒需求釋放，其中優質個股建議作爲基本盤配置；商旅需求相對宏觀週期具備更強貝塔彈性，密切關注後續從政策落地到企業盈利改善的傳導節奏，配置上更具進攻屬性。1）首推OTA板塊及本地生活，行業兼具休閒和商旅雙重屬性，且有需求景氣度高、線上化率提升、業務出海等多層助力。2）其次，推薦商務需求主導的人力資源和酒店板塊，有望呈現最大的順週期彈性。3）再次，推薦休閒屬性主導且具備經營槓桿的餐飲、博彩、景區中的優質個股。4）繼續關注免稅行業數據回暖。