中信證券：關稅加徵邊際影響減弱，關注紅利資產

中信證券發佈港股策略：特朗普上任後快速落地關稅政策，市場持續計價其政策路徑將對宏觀經濟造成的影響。回顧首輪中美貿易摩擦階段，關稅的落地對港股業績產生衝擊，一方面是業績預期的顯著調整，一方面是業績的不及預期，而當前港股對美營收與境外營收的佔比已較先前顯著下降，關稅加徵的影響或邊際遞減。但是結合歷史貿易摩擦對港股行業業績的衝擊，仍需關注順週期、科技與消費等行業的潛在風險，電訊爲首的紅利資產對潛在制裁政策的風險敞口較低。而基於特朗普2的政策路徑，預期高企的通脹、潛在關稅和人民幣貶值預期，建議關注港股中或受益的有色金屬與旅遊板塊，以及風險敞口最小、估值合理且業績展望穩健的電訊行業。

本文源自：金融界AI電報