中信建投：如果6—8月核心商品向服務通脹傳導並不明顯，美聯儲有望於10月重啓降息

中信建投研報稱，6月美聯儲議息會議如期不動，SEP調高了通脹和失業率，調低了增長預期，點陣圖維持年內降息兩次。美聯儲維持謹慎立場，儘管官員普遍預期通脹上升但最終會回落，同時預期失業率會走高，但並不急於寬鬆。制約美聯儲降息最大的阻礙仍來自於關稅和通脹的不確定性——關稅如何傳導到通脹上，以及時間和幅度。對於下半年的降息節奏，鮑威爾傾向於弱化點陣圖的作用，並繼續強調等待確定性，放棄預期管理，選擇保留未來隨時調整貨幣政策的靈活性。中信建投認爲在6—8月的通脹報告（7—9月公佈）中能看到關稅對通脹如何影響的證據，如果6—8月通脹數據顯示核心商品向服務通脹傳導並不明顯，美聯儲有望於10月重啓降息。