中東戰火、避險升溫 外銀看好黃金、短天期美公債

中東衝突投資策略與佈局建議

當前國際局勢風起雲涌，美國總統川普的對等關稅政策走向依然充滿變數，正值金融市場試圖從先前的震盪中調養之際，以色列對伊朗又展開軍事行動，爲市場投下震撼彈。外銀主管指出，中東地緣政治風險，恐引發金融市場新一波動盪，現階段投資佈局，看好黃金、短天期美國公債避險。

匯豐銀行表示，以色列與伊朗發生衝突之後，對市場而言，儘管波動整體相對溫和，直接反應是風險溢價飆升。布蘭特原油價格反應最強烈，從70美元上漲至78美元，隨後在13日收盤時略微回落至75美元。股市走弱，只有能源產業上漲。黃金受益，但是政府公債漲跌互現，貨幣市場也出現了溫和的避險情緒。

目前市場或許因石油市場供應充足而感到欣慰，但曠日持久且不斷擴大的衝突，尤其若是石油供應中斷的情況下，可能導致通膨上升、風險偏好下降，並可能對該地區及歐洲部分地區的經濟成長產生負面影響。匯豐銀行維持對優質債券的偏好，以儘可能降低利差波動，續看好有望因不確定性而受惠的黃金，建議透過多元資產和主動策略進行多元化投資，

星展銀行認爲，若衝突持續，避險性資產特別是黃金和短天期美國公債通常會受惠，而較長天期債券則對通膨和財政狀況較爲敏感，持續看好黃金和2至5年期投資等級（IG）債券。日圓和瑞郎等傳統避險貨幣已走升。受惠於與原油相關的資金流入，加幣也走升，而美元則暫時獲得支撐，但長期仍面臨關稅和債務問題帶來的壓力。

渣打銀行分析，若是緊張局勢升級，油價在短期內可能會測試每桶82美元的阻力位，但是OPEC充足的供應顯示，油價可能在中期受到限制，日圓和黃金可望會從中東衝突的短期升級中受惠。針對中東地緣政治風險，未來聚焦關注三個因素，一是伊朗任何報復行動的性質，特別是中斷能源供應的企圖；二是油價會否受制於關鍵技術阻力位以下；三是油價上漲對美國通膨預期的影響。