中東局勢一觸即發，金價、油價齊飛，誰是避險王？

21世紀經濟報道記者鄭青亭 北京報道

據央視新聞消息，以色列空軍13日當天已對伊朗境內的目標發動了5輪襲擊。據悉，以方總計已發動數百次打擊行動。

當地時間13日早間，以色列國防軍發言人埃菲·戴弗林發佈視頻聲明稱，當天凌晨以軍共出動超過200架戰機參與對伊朗的首輪空襲，其間共投下330多枚彈藥，打死了伊朗高級軍事領導人以及其他指揮官。伊朗國家電視臺證實，伊朗武裝部隊負責人、總參謀長巴蓋裡在以色列襲擊中死亡。

隨後，以色列再次發動針對伊朗的新一輪襲擊。本輪襲擊包括伊朗城市大不里士、克爾曼沙阿省等。伊朗東阿塞拜疆省危機管理中心負責人表示，該省三處軍事區域遭以色列襲擊。

以色列總理內塔尼亞胡13日凌晨說，以軍行動目標是“打擊伊朗核設施、彈道導彈工廠和軍事能力”。 他還表示，以軍對伊朗的打擊會“持續多日”。

伊朗最高領袖哈梅內伊警告稱，以色列此次襲擊已爲自己釀下苦果，必將自食其果。他還證實，多名伊朗軍方指揮官與科學家在以軍襲擊中喪生，他們的同事將立刻接替職位。

復旦大學國際問題研究院研究員、中東研究中心主任孫德剛在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，此次以色列發起的代號爲“獅子的力量”（Operation Rising Lion）的襲擊，是一次戰略性的軍事打擊，與去年以色列和伊朗之間的象徵性打擊截然不同。以色列這次的目標包括伊朗核設施、核科學家，及伊斯蘭革命衛隊三軍總參謀長等高安全價值人員，意在一勞永逸消除對其安全的核威脅。

據新華社最新報道，以軍發言人13日清晨說，過去幾個小時內伊朗向以色列發射100多架無人機，以軍正努力將其擊落。以色列方面正在爲未來幾小時內伊朗做出的迴應做準備，其中包括可能發射數百枚彈道導彈。此外，以色列已關閉領空，禁止任何航班進出。

接下來，中東局勢是否將進一步緊張？伊朗將做出怎樣的迴應？美國又將扮演怎樣的角色？在孫德剛看來，“目前伊朗正在評估損失。伊朗可能會發動大規模導彈和無人機襲擊以色列本土。而一旦以色列受損嚴重，美國極可能介入並支持以色列，演變爲更廣泛的美以伊三方衝突。但爲避免局勢外溢，美國或傾向通過間接手段控制衝突，儘可能將矛盾限制在以伊雙邊範圍內。”

至於中東局勢升級對市場的影響，景順亞太區全球市場策略師趙耀庭在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，當前地緣局勢加劇所引發的油價上漲，將是對全球經濟影響最直接的渠道之一。他強調，這一輪油價衝高雖然可導致能源CPI上升，但對核心通脹的傳導程度已遠不及以往。

他分析，雖然油價上漲確實可能帶動整體CPI升高，然而與過去週期相比，當前油價對核心通脹的傳導效應已顯著減弱，這一趨勢反映了美國經濟結構的深層轉變。聯儲研究顯示，油價上漲10%，能源CPI將上調約1.5%，但對核心CPI的影響極其有限。

面對油價衝高，全球央行的政策決策更加艱難。趙耀庭表示，包括美聯儲在內的央行目前處於“觀望”狀態，一方面需應對潛在的關稅衝擊，另一方面還要警惕移民或遣返政策對勞動力市場的擾動。此輪地緣緊張所引發的市場波動說明，投資組合應以廣泛分散爲核心應對未來不確定性，涵蓋不同地區及資產類別。

美國務卿：美未參與以色列對伊朗的軍事打擊

據新華社報道，美國國務卿魯比奧當地時間12日說，美國沒有參與以色列針對伊朗發起的軍事打擊，並警告伊朗不要以美方爲目標進行報復。

魯比奧在一份聲明中說，以色列對伊朗採取“單方面行動”，以色列告知美方其襲擊伊朗是出於自衛需要，美國沒有參與。美國的首要任務是保護駐紮中東地區的美國軍隊，“伊朗不應針對美國的利益或人員”。

美國總統特朗普12日在白宮答記者提問時說，以色列可能會襲擊伊朗，中東存在發生大規模衝突的風險。特朗普說，他“不想說（襲擊）迫在眉睫，但“看起來這很可能會發生”。他還說：“伊朗不能擁有核武器。”

特朗普同時表示，他不希望以色列在美伊就伊朗核問題舉行談判期間採取軍事行動，這會“毀掉”談判。

孫德剛向21世紀經濟報道記者指出，目前恰逢伊朗與美國進行第六輪核談判，若達成協議，伊朗有望保留部分鈾濃縮能力，類似2015年《伊核協議》所規定的那樣。而作爲中東唯一的核武國家，以色列堅決維護其“核壟斷”地位，故擇此敏感節點集中打擊伊朗核設施，目的是徹底阻止其核能力形成。

中方：願爲推動局勢緩和發揮建設性作用

據央視新聞報道，當地時間6月13日，伊朗外交部就以色列侵略伊朗的行爲發表聲明。聲明表示，以色列的襲擊違反《聯合國憲章》，是對伊朗的明顯侵略，對侵略做出迴應，是伊朗的合法和正當權利。伊朗武裝部隊將毫不猶豫保衛國家。

聲明指出，希望聯合國，特別是地區國家立即譴責這一犯罪行爲，並採取緊急的集體行動，應對以色列的冒險行爲。聲明還指出，如果沒有美國的協調和允許，以色列對伊朗的侵略就不會發生，美國政府也應對以色列的冒險主義承擔責任。

6月13日，中國外交部發言人林劍主持例行記者會時表示，中方高度關注以色列襲擊伊朗，對有關行動可能帶來的嚴重後果深感擔憂。中方反對侵犯伊朗主權、安全和領土完整，反對激化矛盾、擴大沖突。

林劍指出，地區局勢再度驟然升溫，不符合任何一方利益。中方呼籲有關各方，多做有利於促進地區和平穩定的事，避免緊張事態進一步升級。中方願爲推動局勢緩和發揮建設性作用。

避險情緒升溫，國際金價衝破3400美元

隨着地緣政治緊張局勢加劇，國際金價再度走高。截至發稿時間，COMEX黃金期貨價格盤中持續波動，現貨黃金站上3400美元/盎司，盤中最高觸及3438美元/盎司。

世界黃金協會中國區研究部負責人賈舒暢向21世紀經濟報道記者指出，當前中東地緣政治局勢緊張，且俄烏衝突陰雲依然密佈，全球市場避險情緒升溫。黃金作爲傳統避險資產，通常在地緣政治不確定性激增時表現突出——這也是當前金價再度上漲的主要驅動之一。

賈舒暢說，當前地緣政治風險不確定性高企，投資者通常會轉向避險資產以對衝下行風險，往往會表現爲黃金ETF流入增加、實物金條和金幣投資需求提升，抑或央行的購金行爲等其中的一種或多種，使黃金市場活躍度顯著提升。

“我們的金價歸因模型顯示，地緣政治風險指數是一個具有顯著統計意義的驅動因素。在不考慮其他前提下，地緣政治風險在2024年令金價上漲了8%，2025年前五個月，其貢獻則爲5.7%。”賈舒暢說道。

趙耀庭向記者指出，歷次地緣衝擊讓市場對這些事件逐漸“習慣”，出現疲態，避險資產上漲存在但動能溫和。如黃金僅小幅上漲約1%，顯示其“避險屬性”仍有效但力度有限。同時，投資者短期可能趨向“降風險”；然而，美元在當前美國財政狀況與貿易政策傾向下或不再鐵定是最強避險貨幣。同時日元和瑞郎作爲安全資產備受青睞。長端美國國債價格偏低，但因財政可持續性問題仍存壓力。

國際油價大幅飆升，美油一度漲超14%

據央視新聞報道，當地時間13日早間，伊朗國家石油公司發表聲明稱，當天以色列方面對伊朗發動的襲擊並未導致該國任何煉油設施和石油儲存設施遭受損害。目前，這些設施的運營和燃料供應工作仍在持續穩定地進行當中，沒有中斷。

談及這一事件對能源市場的影響，睿諮得能源（Rystad Energy）大宗商品市場石油全球負責人穆凱什·薩赫德夫（Mukesh Sahdev）向21世紀經濟報道記者指出，“伊朗的石油產量已顯著恢復，這意味着若發生軍事行動，伊朗石油產量面臨的下行風險更大，而通過新的協議提升的空間則有限。”

根據Rystad Energy的數據，伊朗2025年初的產量已經恢復到約3.3百萬桶/日（mbpd），接近疫情及制裁前水平。這表明市場已經充分吸收了伊朗的“迴歸”產能。

當天，由於以色列襲擊伊朗引發市場對中東石油供應可能中斷的擔憂，WTI原油盤中一度暴漲超14%，ICE布油一度漲超13%。截至發稿時，WTI原油及ICE布油漲幅仍超過8%。

由於伊朗目前已處於較高的實際產量，一旦中斷，市場將立即感受到供給明顯減少，因此對油價形成強烈推升壓力。

不過，對於中長期的市場而言，薩赫德夫說，OPEC+成員擁有備用產能，足以抵消伊朗供應可能的損失。但值得關注的，若霍爾木茲海峽被封鎖，這將嚴重限制這些備用產能被投入市場。

但薩赫德夫表示，“伊朗本身並非核心問題”。在他看來，伊朗可能觸發更大範圍的地緣政治衝突，被捲入美、俄等大國博弈之中。在美俄談判中，伊朗正被當作一枚籌碼。

“從基本面和石油市場數據來看，我預計不會出現超過象徵性的軍事行動，就像去年那樣。”他說。

趙耀庭向21世紀經濟報道記者表示，儘管短期內油價可能因供應風險而保持上行，但長期趨勢將取決於全球增長前景和供需動態。他建議投資者不要在當前價位追逐石油投資，因爲關稅不確定性預計將導致2025年下半年全球經濟增長放緩，而OPEC+近期宣佈的加速石油產出戰略可能增加供應。 （實習生範書晴對本文亦有貢獻）