智能體生態領跑者邁富時：券商集體看好背後的產業價值邏輯

近日，知名智能體領軍企業邁富時（02556.HK）獲得多家券商集中覆蓋。光大證券、華安證券分別發佈研報，給予“增持”、“買入”評級。

機構普遍認爲，邁富時是AI Agent產業化浪潮中的領先企業，其AI智能體中臺已構建起較強行業壁壘，並率先構建出可落地、可運營、可持續優化的企業級智能體系統，在中國企業加速數智化轉型的進程中具備長期成長潛力。

AI智能體商業化路徑逐漸清晰，邁富時具備平臺化落地優勢

作爲中國最大的營銷及銷售AI SaaS公司，邁富時持續在AI智能體方向加碼，形成以“AI-Agentforce智能體中臺”爲核心的系統化產品體系，覆蓋營銷銷售、政務、管理等多個業務場景，構建出可規模部署的“智能體數字員工矩陣”。

光大證券在研報中指出，邁富時已經建立起大模型+智能體+場景系統的三層能力架構，圍繞“AI商業化的最後一公里”打造出可標準化輸出的中臺系統，已從早期的SaaS服務商演進爲具備智能體能力的系統平臺型公司，覆蓋零售、快消、金融、製造等多個行業客戶，具有廣闊的橫向複製空間。

華安證券表示，邁富時在技術與產品上具備三方面優勢：一是通過自研Tforce行業大模型與企業私有知識庫融合，具備行業語義理解與場景交付能力；二是構建起角色豐富、響應能力強的“數字員工矩陣”，將AI真正嵌入企業運營流程；三是形成高度工程化的部署框架，打通從交付到優化的服務閉環，在AI Agent領域具備領先的規模化交付能力。

業績與估值具備支撐，邁入新一輪增長週期

從財務數據來看，2024年，公司智能體及SaaS業務營收佔比持續提升，營收結構持續優化，整體盈利能力保持穩健。光大證券預測，邁富時2025年—2027年營收將由23.6億元增至41.3億元，長期成長空間充足。

機構認爲，隨着AI Agent從“工具”演進爲“平臺”，企業客戶對於全週期、可維護、可拓展的智能體系統需求加速釋放。邁富時是少數具備“中臺化+智能體生態”雙重能力的企業，在產品能力、落地深度、客戶服務效率上構築起明顯壁壘，估值體系有望逐步切換至平臺型公司邏輯。

AI商業化步入“落地期”，智能體生態價值持續釋放

隨着生成式AI的技術紅利逐步傳導至B端市場，AI Agent正成爲驅動產業智能化升級的關鍵引擎。機構表示，未來，真正具備知識交互能力、流程協同能力與系統集成能力的智能體平臺，將成爲企業組織架構的“數字底座”。邁富時在智能體部署規模、客戶轉化效率、系統交付能力等方面領先同行，具備率先實現商業化突破的可能性。

邁富時表示，未來將繼續圍繞“AI Agent+企業中臺”戰略路徑，推動智能體系統在金融、醫藥、能源、製造等高價值行業的深化應用，構建起可持續增長的技術與產品護城河。