直擊農夫山泉2024股東大會：不追風口 只做真正對健康有價值的產品

2025年5月20日，農夫山泉（09633HK）在杭州總部召開年度股東大會，參會股東人數創下近年來新高。大會現場座無虛席，不少人早早入場，只爲一睹這家飲用水行業龍頭的走向。

近兩個小時的會議上，關於業績波動、產品策略、代工爭議等敏感話題，農夫山泉董事長鍾睒睒一一回應，坦率、直接，更不缺底氣。在頻繁的互動提問與解答環節，“信心”與“長期主義”是反覆出現的關鍵詞。

“水源地優勢不可撼動”

會上，一位股東率先提及包裝水業務的未來，問題直指市場競爭愈演愈烈的現實。對此，鍾睒睒毫不迴避：水源地優勢不可撼動，這是農夫二十多年一以貫之的戰略堅持。

這番話並非簡單自信，而是有堅實的現實基礎和市場支撐。農夫山泉堅持“找中國最好的水”，是一項既不討巧、也極耗成本的長期工程。自2000年前後，行業普遍聚焦源自城市自來水的純淨水生產、並主打低價策略時，農夫山泉反其道而行之，從長白山到峨眉山，從千島湖到武夷山，深入大山深處，尋覓優質天然水源，並在源頭建廠灌裝。

截至目前，公司已佈局14大水源地，建設了總長超300公里的飲水管道。僅長白山其中一處水源地的管線就長達98公里，依託該水源已有兩個現代化工廠投產，且還會繼續增加。

這條“水源地—工廠—市場”的路徑，是農夫山泉在行業中獨一無二的優勢。雖然是高成本，但也意味着高質量和不可複製。2024年，大小飲用水品牌都開始投身對水源地的追尋，但顯然，起步早了20餘年的農夫山泉已經在這個賽道遙遙領先。

鍾睒睒曾多次公開表示：“企業必須有自己的哲學。農夫的哲學就是自然，我們遵循自然的邏輯，用自然的節奏做產品。”他相信，時間會證明這種慢節奏、深耕細作的價值。

“不追風口，只做對健康有價值的產品”

飲用水，不止是解渴的商品，更是與健康高度相關的基礎消費品。在股東大會現場，“水健康”“水知識”成了討論的另一個焦點。

鍾睒睒坦言，過去一年，農夫山泉在包裝水業務上的確面臨一些挑戰，特別是品牌遭遇外部攻擊後，一些負面輿論帶來階段性波動。然而，他同時指出，公衆圍繞“水源類型”的爭議，反而讓更多消費者開始認真思考：水究竟該怎麼喝？

“這場討論不是壞事，反而讓人們意識到純淨水、天然水、礦泉水之間是有區別的。”鍾睒睒強調，天然水中保留了對人體有益的礦物元素，是農夫山泉一直堅持的產品路線。“長期來看，會有越來越多的消費者關注水健康，我相信水知識將會越來越普及。”

根據聯合國大學發佈的《2023世界瓶裝水行業報告》顯示，近五年來，礦泉水以12%的複合增長率領跑市場，顯示出消費正從“便宜水”向“健康水”升級。

農夫山泉2024年年報也顯示，天然水和東方樹葉爲代表的茶飲料版塊仍然是公司營收的主力，說明消費者對健康飲品的剛需未變。公司也在持續拓展低糖、無糖飲品品類，以滿足多樣化消費需求。

正如鍾睒睒所說：“我們不追風口，只做真正對健康有價值的產品。今天講水知識，未來我們也要講飲水文化。”

“農夫山泉的所有產品是無法代工的”

面對近期關於農夫山泉產品代工的傳聞，鍾睒睒在會上給予迴應：“不反對代工，但農夫山泉目前的所有產品是無法代工的。”

他進一步解釋，在工業體系中，代工是普遍存在的協同方式。但對於農夫而言，代工在根本上幾乎是行不通的——公司對水源地有極高依賴，其生產系統高度定製，從管線鋪設、原水處理、灌裝設備到每一瓶標籤的粘貼，背後是極其複雜的標準流程。

此外，“水源地建廠、水源地灌裝”的模式不僅是農夫山泉獨有的工業哲學，也是一種對產品質量和自然生態的敬畏。“我們在長白山、千島湖、武夷山投資幾十億元建廠，不只是因爲水質好，更是爲了儘可能減少人爲干擾，把水的天然性完整保留下來。”

目前，農夫山泉在全國已建有30餘個先進生產基地，並繼續在覈心水源地投資擴建。其中多個工廠已實現自動化、智能化控制，在行業內處於領先水平。

此次股東大會召開之際，正值行業競爭加劇、市場輿論紛擾之時。農夫山泉亦在變化中尋求應對之策。而在主航道上，農夫山泉依然選擇堅守。堅守優質水源、堅守自建工廠、堅守長期主義。這種戰略定力，正是其在複雜市場中穩住節奏的核心支點。

“如果這個行業只看當年的業績，那可能農夫從一開始就不會存在。但我們相信，真正的好產品、好品牌，是穿越週期的。”鍾睒睒說。