政策產業雙輪驅動 人形機器人板塊迎發展機遇

近期人形機器人板塊催化不斷。8月6日，上海印發《上海市具身智能產業發展實施方案》，提出到2027年實現具身智能核心產業規模突破500億元等多項具體指標。此外，8月8日，2025世界機器人大會將於北京開幕，100餘款新品將首發亮相，數量是去年的近2倍。

人形機器人行業仍處於發展初期，2025年或是行業邁過“0-1”，進入“1-10”階段的一年，值得重點關注。在政策與產業的積極推動下，板塊有望受益於智能化和降本的雙重驅動產生較多機會。

2025年，爲加速供應鏈自主可控與全球競爭力構建，人形機器人產業支持政策持續升級。今年2月，北京出臺《北京具身智能科技創新與產業培育行動計劃（2025-2027年）》，廣東、深圳、浙江、山東等多地也紛紛給予政策支持。作爲融合人工智能、高端製造和仿生技術的新生代產品，人形機器人已成爲各地競相佈局的戰略新興產業。今年以來，國內人形機器人賽道也表現火熱，多家人形機器人頭部廠商獲得戰略投資，上市公司也積極參與人形機器人廠商的併購整合或技術合作。

從技術層面來看，當前人形機器人技術進步和產業進展集中在硬件優化和運動控制。近期由於特斯拉擎天柱（Optimus）機器人生產導入mim（金屬注射成型）工藝，在特斯拉機器人即將量產的背景下，mim能夠解決靈巧手及機械手的關節鉸鏈、轉軸、齒輪、連桿支架等部分小零部件的量產問題，因而得到市場關注。考慮到硬件方案可能會有較大變化，後續新供應商及新零部件的導入、某些供應商份額的提升或帶來投資機會。

機器人板塊的投資主要可關注三個方面：一是下一代機器人無法發生大改動的方案具有較高確定性，如諧波減速器、關節總成商等；二是跟蹤特斯拉人形機器人變化，後續可關注mim能否在其他位置的零部件上使用，國內供應商中主業優異、技術能力較強以及擁有設計能力的公司有望脫穎而出；三是國內外機器人廠商相關的產業鏈機會。