振東製藥2024年淨利潤虧損超13億元

4月21日，山西振東製藥股份有限公司（以下簡稱“振東製藥”）發佈2024年年報，2024年，公司實現營業總收入29.71億元，同比下降18.06%；歸母淨利潤爲-13.29億元，同比大幅下降2920.55%。這也是自2022年以來，振東製藥連續虧損的第三年。

連續三年虧損

公開資料顯示，振東製藥主營業務爲腫瘤、皮科、消化、泌尿、心腦等仿製藥、創新藥的研發、生產、銷售，以及種子種苗撫育、種植、加工、倉儲、飲片於一體的中藥材全產業鏈。

2022年以來，振東製藥已連續三年虧損。2022年，振東製藥實現營收約37.29億元，同比下降26.80%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲-5129萬元，同比下降101.96%。2023年，振東製藥實現營業收入36.26億元，同比下降2.75%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-4398.41萬元，同比下滑14.24% 。

關於此次業績大幅下滑的原因，振東製藥稱，主要受重大仲裁事項、信託產品逾期兌付及存貨減值等非經營性因素影響。

此外，振東製藥還受多重外部環境變化的影響，包括省級聯盟藥品集中帶量採購導致部分品種價格降幅超預期，部分區域市場準入受限；門診統籌政策實施對零售終端客流量產生階段性抑制，疊加醫保個人賬戶改革對OTC渠道的傳導效應，根據米內網數據零售藥店行業閉店率升至5.7%；中藥材行業整體下行，市場交易活躍度降低，行業庫存壓力顯著上升，終端市場表現持續疲軟，全年綜合價格指數同比下降9.6%。

年報披露的同一天，振東製藥同步發佈2025年一季報。今年第一季度，振東製藥實現營業總收入7.55億元，同比下滑3.53%；實現歸母淨利潤115.72萬元，同比下滑94.99%。

核心產品難撐業績

營收下滑的背後，是核心產品在激烈市場競爭下的掙扎。

財報顯示，2024年及2023年同期，銷售額佔振東製藥主營業務收入10%以上藥品爲複方苦蔘注射液、達霏欣米諾地爾搽劑。

複方苦蔘注射液是振東製藥的獨家專利產品，也是“國家重大新藥創制”項目的重要成果，該藥物於1995年研發上市，其抗腫瘤作用機理明確，療效顯著，安全性高。不過，新京報記者注意到，振東製藥複方苦蔘注射液的專利已到期，其截止日期爲2017年7月16日。

另一款核心產品達霏欣米諾地爾搽劑主要用於治療男性脫髮和斑禿，是振東製藥近年“押寶”的主力產品。公開數據顯示，我國脫髮人數超2.5億人，平均每6人中就有1人脫髮。米諾地爾是一種外用藥物成分，該藥是《中國雄激素性脫髮治療指南》推薦唯一用於治療脫髮外用化藥。

公告顯示，2024年，振東製藥達霏欣米諾地爾搽劑保持穩健增長，但並未披露具體的營收數據。振東製藥稱，在同類藥物中，達霏欣米諾地爾搽劑市佔率達到47.3%，結合新品生髮片開創了“中西結合”毛髮健康新生態。不過，振東製藥並不直接擁有米諾地爾搽劑的專利，達霏欣米諾地爾搽劑要挽救整個公司的業績，還需要時間。

仲裁賠償支出約6億元

2024年，振東製藥支付北京朗迪製藥有限公司（以下簡稱“朗迪公司”）的仲裁賠償款亦是對其業績的一記重擊。

年報顯示，2024年振東製藥與朗迪公司的仲裁事項確認的支出約6.00億元，這與其往年淨利潤相比，堪稱一筆鉅款。

朗迪公司曾是振東製藥子公司。後者曾在2016年以約26.46億元的價格，收購了朗迪公司，後來又在2021年以58億元的價格將其出售。短短5年時間，振東製藥將朗迪製藥買入又賣出，淨賺32億元的差價，同時持有期內朗迪製藥還貢獻了10億元左右的淨利潤。

2024年9月9日，因藥品委託生產合同糾紛，朗迪公司向振東製藥索賠14.67億元。2025年1月24日，振東製藥發佈公告稱，根據裁決結果山西振東製藥股份有限公司向北京朗迪製藥有限公司支付人民幣5億元，雙方在該案中支出的、與本案相關的全部費用，包括但不限於律師費、仲裁費、財產保全費、擔保費等費用均各自承擔，至此雙方的官司正式落地。

除2021年外，振東製藥自2011年上市以來，歷年的淨利潤都不超過3億元。因此疊加本身的經營不力後，該事件對其利潤水平的影響就不言而喻了。

4月22日，振東製藥收於3.89元/股，上漲0.52%。

新京報記者 張兆慧

校對 穆祥桐