這家新三板公司憑什麼能從純SaaS業務向SaaS+AI業務轉型？10倍市值增長目標的底氣何在？

新三板創新層企業、建築工程SaaS服務領先企業和創科技（834218）近日發佈2025年半年報，交出一份業績向好且潛力十足的“期中答卷”：業績穩定增長，積極佈局出海業務，高研發投入成就SaaS+AI的業務架構轉型。這家曾經北交所過會的企業近幾年都經歷了什麼？作爲曾經的一家純SaaS企業（產品系列爲紅圈產品），爲什麼會說自己的“紅圈AI，更懂工程”？

定期報告利潤指標連續向好，資產負債結構優秀，現金流表現尤佳，基本無應收賬款

該公司2025年半年報顯示，上半年實現營業收入8833萬元，同比增長3.44%；毛利率持續上升至67.61%；淨利潤方面，2023年半年度-2025年半年度分別爲-2,676.82萬、-736.05萬、-530.79萬，連續三期淨利潤虧損收窄，經營狀況呈明顯改善趨勢。

SaaS業務模式的虧損往往是由於收入遞延確認，而成本費用當期確認，因此發展階段容易形成報表利潤虧損。但仔細分析，SaaS業務的優勢在於SaaS企業可以提前收取合同項下的全部款項，再根據合同服務期提供服務。2025年半年報顯示，和創科技的應收賬款僅有8萬元，而預收款達到3.38億元，近三年年均複合增長率達13.39%。這部分預收款將在未來1-3年服務期內按月確認收入，形成穩定的業績"蓄水池"。分析和創科技的資產負債表可以發現，其負債主要由預收款構成，佔到總負債的88.51%，這部分預收款並非傳統意義上的財務負債，該公司剔除預收款後的資產負債率僅爲8.66%，遠低於名義上的資產負債率，說明和創科技的債務履約能力和可持續經營能力非常優秀。

換句話說，這家公司每年的開端，都不是從零開始的忙業績的，而是建立在有一定歷史遞延收入的基礎上，這樣的企業更容易扛得住外部經濟環境的不利變化，既不會突現業績變臉，又不會出現現金流斷流等風險，這類公司的經營將十分穩健。

此外，和創科技賬上現金和銀行理財高達3.56億，不存在有息負債，現金流持續保持穩定，這是一家有現金儲備的公司。

存量客戶基礎與技術迭代成就SaaS+AI 轉型，海外佈局打開增長新空間

公開資料顯示，和創科技是一傢俱備自主研發PaaS能力的SaaS雲服務提供商，和創科技長期深耕建築工程、裝備製造、泛快消等行業，通過紅圈CRM+、紅圈營銷+、紅圈通等核心產品，爲企業級客戶提供覆蓋工程項目管理、客戶關係管理的數字化解決方案，助力客戶實現數據智能運營、管理和決策。在AI技術迭代加速的當下，和創科技多年持續不斷地高研發投入佔比，在其AI產品中具象化了。

深入研讀半年報不難發現，和創科技的向上成長並非偶然。除了財務數據傳遞的積極信號，公司在內部能力建設與外部市場拓展上的雙線發力，積蓄更足的成長後勁。對內，深入推進AI賦能SaaS，"AI+工程"的深度融合推動產品從流程數字化到決策智能化的關鍵一躍，踏上行業新黃金髮展期；內部利用AI技術手段降本增效則夯實了內生增長基礎；在內外雙修的同時，發揮公司多年積累的建築工程領域的knowhow，形成了降本增效、技術創新、客戶場景契合度的綜合優勢。

在知識產權方面，和創科技累計獲得16項專利，90項軟件著作權，近兩年公司獲得12項專利授權，其中10項發明專利，技術積累與創新能力有良好表現。

在AI產品的效果呈現方面，有了解和創科技的人士稱，這家公司已經在工程領域累積了幾千家存量在服客戶，公司的AI產品把存量客戶和存量數據作爲發展基座，自然不難取得立竿見影的效果了。看一家公司的AI能否落地發展，就看其AI產品在客戶應用場景的效果呈現纔是硬道理，而和創科技藉助於多年的SaaS基礎，在印證AI應用的客戶使用效果方面，具備先天優勢。

在鞏固國內市場基本盤方面，公司一方面充分發揮在建築工程SaaS服務領域內的優勢，隨着國家發行4.4萬億元專項債及超長期國債支持基建與“兩重”建設，以及“一帶一路”、城市更新、鄉村振興、“雅江水電站超級工程”等利好政策落地，公司有望深度受益於行業成長紅利；另一方面通過“平臺-產品-銷售-運營服務”高效協作機制的深化，客戶滿意度、採用度及活躍度得到顯著提升，形成了“存量提質、增量拓展"的良性循環。

在市場拓展與增長空間方面，和創積極佈局更具想象力的是海外市場。基於現有建築工程領域客戶中大量已開展海外業務的基礎，公司積極開展海外業務可行性論證，有望快速打開國際增量市場，爲增長注入新動能。行業加速發展演進之際，和創科技正在爲下一輪新增長謀篇佈局。

推出千萬元股份回購方案，衝擊市值增長10倍目標

8月15日，和創科技拋出回購股份方案，向市場傳遞積極信號。方案顯示，公司擬以自有資金回購500萬元至1000萬元股份，回購價格不超過3.28元，預計回購股份數量不超過304.878萬股，所回購股份將用於實施股權激勵或員工持股計劃。

更值得關注的是，千萬元的股份回購方案，可以看到這家公司對自身價值的堅定信心及維護股東權益的責任心，其設置的股權激勵行權條件之一爲公司股票市值不低於32億元，較當前市值大幅增長，以8月15日收盤市值2.45億元計算，達成該條件需實現市值增長十倍以上。企業對未來的信心，往往藏在發展目標中，設置這麼有雄心的市值目標，是否說明該公司有更大的資本市場運作目標？

從上面的分析看，和創科技大手筆回購且立下大幅市值增長目標的底氣就在於這是一家有現金儲備、有技術儲備、有客戶儲備、有宏大目標的公司，期待新三板的這家公司能踩準行業發展機遇，早日上一個新臺階。