漲跌幅限制放寬至10%，哪些ST股迎調整？業內建議避免盲目追漲殺跌

漲跌幅限制由5%擴大到10%，主板ST股交易規則迎來重大變革。

滬深交易所6月27日披露，擬將主板風險警示股票的價格漲跌幅限制比例由5%調整爲10%，調整後將與主板其他股票保持一致。

新規影響範圍有多大，哪些ST股面臨調整？第一財經據Wind統計，截至目前，A股風險警示板塊（ST板塊）共有179只個股，其中，上市板塊爲主板的有132只。這些個股中，50只“戴帽”，涉及ST中裝（002822.SZ）、ST英飛拓（002528.SZ）等，其餘82股“披星戴帽”，涉及*ST寶鷹（002047.SZ）、*ST宇順（002289.SZ）等。

長期以來，借保殼概念、“摘帽”預期，或併購預期加持，ST板塊易引得資金熱炒。從年內情況來看，據Wind統計，A股漲幅榜前十中就有2只ST股，*ST宇順、*ST信通（600289.SH）年內累計漲幅均超300%。

此次的交易規則調整，是否能抑制對ST股的過度炒作？南開大學金融發展研究院院長田利輝對第一財經表示，過去5%的漲跌幅限制，導致ST股頻繁觸及漲跌停板，價格發現功能嚴重受阻。統一至10%後，股價能更充分反映信息，減少機制套利空間，同時倒逼企業加速風險出清。

不過，有市場分析人士提示稱，漲跌幅的擴大，也會相應使得投資者單日虧損幅度擴大，建議在參與ST股交易時避免盲目追漲殺跌。

132只主板ST股迎調整

目前，主板ST個股市值和成交情況如何？

從總市值情況來看，截至6月27日收盤，上述132只主板ST股中，市值超百億元的有6股，ST華通（002602.SZ）、*ST鬆發（603268.SH）、ST新潮（600777.SH）位居前三，最新總市值分別達到786.24億元、325.81億元和218.3億元。

其餘3股爲ST盛屯（600711.SH）、ST易購（002024.SZ）、ST中利（002309.SZ），最新總市值在100億元至200億元之間。

最新總市值在50億元至100億元之間的有16股，涉及ST百靈（002424.SZ）、*ST仁東（002647.SZ）等；總市值低於10億元的則有ST中迪（000609.SZ）、*ST凌雲B（900957.SH）等。

從成交情況來看，上述個股的日成交額多不足5億元，日成交量在1億股以下。

以6月27日的成交情況爲例，當天，132只主板ST股中，ST華通的成交額最高，達到11.66億元，*ST華微（600360.SH）、ST盛屯的日成交額也均超過5億元。包括上述個股在內，當日僅有23只主板ST個股日成交額超億元。成交量方面，當天僅ST嶺南（002717.SZ）、ST華通的日成交量超過1億股，有80只個股日成交量不足1000萬股。

拉長時間來看，年內至今，132只主板ST股中，2股區間漲幅超過300%，爲*ST宇順、*ST信通，累計漲幅分別爲363.76%和325.7%。

即便放到整個A股市場上，上述兩股的漲幅也頗爲亮眼。按上述統計口徑，年內至今，聯合化學（301209.SZ）、舒泰神（300204.SZ）、*ST宇順爲A股漲幅榜前三，區間漲幅分別達到439.59%、370.72%和363.76%，前2只爲創業板個股。

*ST信通則排在年內A股漲幅榜第四位，*ST賢豐（002141.SZ）、*ST亞振（603389.SH）也進入了榜單前百名，年內漲幅均超過100%。

*ST宇順、*ST信通年內漲幅超300%

ST股的股價何以“起飛”？部分個股有併購消息“加持”。

以*ST宇順爲例，該股年初股價徘徊在4元以下，但自3月底，其交易開始出現波動。3月31日至4月3日，*ST宇順連收4個漲停板，緊接着又出現3個跌停。4月10日起，*ST宇順開始了漲停之路。

消息面上，4月22日，該公司稱，擬現金收購中恩雲（北京）數據科技有限公司等3家公司100%股權。消息披露後，該股連收漲停板，股價更是從3月底的4.51元上攻至14.54元，累計漲幅超兩倍。

Wind數據顯示，4月10日至5月20日的25個交易日裡，該股收穫22個漲停板，股價區間漲幅高達206.75%。

股價大幅上漲之後，公司宣佈停牌覈查。5月21日，*ST宇順披露，因公司股價波動幅度較大，自3月31日至5月20日累計漲幅達204.18%，自當日開市起停牌覈查，預計停牌時間不超過3個交易日。

復牌後，*ST宇順的股價繼續震盪上行。6月17日，該股盤中站上18.98元的高位，距離年初的低點3.58元漲幅超過430%。

另一隻吸睛個股是*ST信通。數據顯示，年初至今，*ST信通區間漲停天數達到55天，位居全部A股首位。1月初，公司每股股價不足2元，到了3月下旬最高站上9.64元。彼時，算力概念股走強，多隻ST股強勢大漲，*ST信通是其中的佼佼者。

到了6月，該股在17日至27日實現了9天7板，月內至今累計收穫了10個漲停板。

漲跌幅擴大，避免盲目追漲殺跌

對於此次交易規則調整，田利輝認爲，這是深化市場化改革的關鍵一步，核心意圖在於統一交易規則、提升定價效率。他同時提到，監管層同步放寬異常波動閾值至±20%，形成“市場化定價+強監管”新範式，本質是引導資金理性配置。

那麼，漲跌幅限制調整後，是否能抑制ST板塊炒作現象？

“新規對抑制投機有結構性作用，但需辯證看待。”田利輝認爲，在5%的限制下，遊資僅需少量資金即可控盤，放寬至10%後，拉擡股價成本倍增，操縱難度加大。但同時，高風險偏好資金尚未退場，部分資金仍可能博弈“困境反轉”，分化將持續存在。

調整後，ST股的日內可波動空間更大，是否一定程度上加劇了投資風險？投資者應如何防範？

對此，田利輝認爲，波動空間翻倍（單日振幅可至20%）必然放大短期風險，但長期看加速了價值迴歸。

結合ST板塊整體表現，中航證券首席策略分析師張鬱峰告訴記者，去年A股“9·24”行情啓動以來，資金主要流向了計算機、電子等具有高成長性、估值相對穩定的行業，而ST板塊由於風險較大，整體上並非當前資金關注的重點。

“因此，我們認爲，此次漲跌幅調整不是針對ST板塊短期炒作現象，而是結合歷史問題進行的一種制度調整和完善。”他說。

張鬱峰進一步表示，漲跌幅調整首先會提升交易公平性，調整後主板ST股票漲跌幅將與板塊內其他股票實現一致；其次，對於ST股而言，漲跌幅擴大將一定程度上更好地反應股票價值，從而加速劣質公司的退市。

從影響來看，他認爲，此次調整將一定程度上抑制資金對ST板塊的炒作。“漲跌幅從5%到10%，會使部分短線資金在介入漲停板的股票時，交易難度增加。”他提到。

但張鬱峰也表示，要進一步抑制資金對ST股的過度炒作，還需要一些配套措施，例如加強ST公司的信息披露，強化對ST股異常交易行爲的監管，同時加大對該類型公司違法違規行爲的處罰。

他還提示稱，漲跌幅擴大也會相應使得投資者單日虧損幅度擴大，建議投資者在參與ST股交易時認真分析，避免盲目追漲殺跌。

田利輝認爲，若炒作未有效遏制，監管可從三方面加碼：一是強化退市執行，壓縮“保殼”操作空間；二是優化投資者適當性管理，提高ST股交易門檻，限制散戶非理性參與；三是穿透式監控，對異常賬戶實施交易額度限制，切斷操縱鏈條。