債蛙救生圈在哪？臺灣散戶「爆買2.2兆美債ETF」慘賠多少 外媒全說了

臺灣散戶滿手美債ETF損失慘重。（示意圖/達志影像/shutterstock）

美元指數持續疲弱，不僅對臺灣的壽險產業造成衝擊，對於持有高達2.2兆元美股ETF的臺灣投資人來說，也因爲美債帳面價值下滑以及新臺幣匯率損失，光是5月份就承受了11%到12%虧損，可見損失相當慘重。

金融時報報導，根據《經濟學人》（The Economist）雜誌於2025年初所發表的半年一度「大麥克指數」（Big Mac Index）統計，其追蹤的58種貨幣當中，新臺幣兌美元匯率被低估了58.8%，是所有貨幣中被低估最嚴重的。然而，臺灣的投資人卻忽略這項警訊，持續大量購入海外資產，並且過於樂觀地認爲政府有能力讓新臺幣匯率持續維持在偏低水準。

據道富銀行（State Street）數據顯示，截至2024年底，臺灣金融機構發行的ETF所管理的資金規模已達到1960億美元，佔整體投資基金資產的比例高達66%，在全球名列前茅。換算下來，臺灣民衆平均每人持有將近8400美元的ETF，其中又以債券ETF所佔的比例最高。

據晨星（Morningstar）的統計資料，自2019年至2025年1月份這段期間，臺灣投資人大舉買進美債ETF金額高達730億美元（約新臺幣2.2兆元），其中絕大多數是投資於美國20年期以上公債，以及較長天期公司債ETF。相較之下，截至3月底，整個臺灣固定收益ETF市場（包括投資於本土商品的基金）規模爲940億美元，這顯示出臺灣投資人對於美債ETF的熱烈追捧。

目前尚無法得知5月份的實際虧損數字，但中國信託投信（CTBC Investments）投資部門主管張勝原（Ryan Chang）估算，若將美國公債的帳面價值損失，再加上新臺幣升值的匯損納入考量，臺灣投資人在5月份平均已吞下了11%至12%的虧損。

報導提到，最具代表性的例子是臺灣最早成立、同時也是規模最大的美債ETF「元大美債20年（00679B）」，自4月初以來，該ETF價格已重挫13%，主要是受到匯率變動的影響，同時，該ETF資金正加速流失，4月份淨贖回金額高達8.17億美元，高於3月份的5.04億美元，以及2月份的1.92億美元。