“乍暖还寒时候”，你需要这份稳健投资指南

（原标题：“乍暖还寒时候”，你需要这份稳健投资指南）

罗马诗人奥维德在其《变形记》(Metamorphoseon libri)一书中,记录过这样一则故事:

建筑大师代达罗斯与其子伊卡洛斯因触怒米诺斯国王,被囚禁在克里特岛。为从克里特岛逃走,代达罗斯用蜡和羽毛各为自己与儿子建造了一对翅膀,从空路逃离。临行前他嘱咐儿子:“如果飞得太低,海水沾湿羽翼会变得沉重,你就会被拽进海里;要是飞得太高,翅膀上的羽毛会因靠近太阳而着火。”但是伊卡洛斯在借助羽翼腾空后便忘乎所以般地直冲云霄,结果在太阳的照射下羽翼散落、坠海而亡。

这个古老的故事,不仅仅是对人类欲望和傲慢的警示,更是投资世界中平衡哲学的体现:在追求收益的同时,必须充分考虑风险,保持理性和冷静。

“稳健”也是如今不少投资者的第一诉求。在当前宏观经济增速放缓、无风险利率持续下行的背景下,传统固收资产的收益空间不断压缩,投资者对“稳健收益”的定位不再仅仅局限于低波动,而是转向收益增强与风险控制的动态平衡。这一趋势下,汇添富基金凭借前瞻性布局和体系化能力革新,构建了覆盖多策略、多资产、多团队的立体化稳健收益投资体系,用实力诠释了稳健收益并非墨守成规,而是在风险与收益的天平上找到最优解。

多元方阵构筑稳健收益新生态

近年来,10年期国债收益率迎来趋势性下降,以债券型基金、稳健理财产品等为代表的固收类资产收益中枢或将持续降低,且投资操作难度也不短加大。在此背景下,汇添富基金通过科学的资产配置框架、严格的风险控制体系、多元的收益增强工具,打造了一批层次清晰、风格稳定的稳健收益系列产品。

这其中,既有具备较低的波动率和较好的回撤控制能力,适合风险偏好较低投资者的“理财替代型”产品,如汇添富增强收益、汇添富添福睿选稳健养老、汇添富保鑫等,它们如同投资组合中的 “定海神针”,助力投资者们在市场动荡时稳住阵脚;

也有在控制回撤的基础上,具备一定的市场自适应性,收益来源较为多元的“稳中求进型”产品,如汇添富双享回报、汇添富多元收益、汇添富稳健收益等。它们如同投资组合中的 “智慧舵手”,根据市场风向灵活调整航向,力争实现稳健收益;

还有权益资产配置比重较高,通过主动配置股票、可转债等权益资产获取收益增厚,具备较高弹性的“配置工具型”产品,如汇添富实业债等,它们是投资组合中的 “冲锋军”,在市场上涨时把握机会,以求实现收益最大化。

除此之外,汇添富还创新开发了采用指数增强策略的稳健收益系列产品,在普通二级债基的基础上,以组合风险的管理为出发点,通过量化手段构建投资组合,旨在实现组合回撤风险的整体可控,力争有效提升产品收益风险比,比如汇添富稳健回报、汇添富稳荣回报等。

对于投资者来说,产品货架“琳琅满目”的同时,业绩也得“可圈可点”。在近年市场波动频繁的情况下,汇添富旗下多只稳健收益产品成功经受住了考验,展现了较强韧性,数只排名同类前列。例如,

汇添富稳乐回报A、汇添富稳健增益一年持有A自成立以来累计收益分别为7.00%和11.29%(同期业绩基准分别为10.30%和6.43%),过去一年累计收益分别为5.69%和7.41%(同期业绩基准分别为7.64%和5.57%),在同类中排名前1/3,。(业绩来源:基金一季报,截至2025/3/31,过往业绩不预示基金未来表现。排名数据来自海通证券基金评价系统官网,数据区间2024/4/1-2024/3/31,汇添富稳健增益一年持有A、汇添富鑫享添利六个月持有A近一年排名分别为277/1273、329/1273,同类指海通评级分类“偏债混合型”,汇添富稳乐回报A近一年排名为330/1029,同类指海通评级分类“偏债债券型”)

拉长时间来看,汇添富实业债A过去三年累计收益16.45%(同期业绩基准为9.53%),在同类产品中排名前3%;汇添富稳健盈和一年持有过去三年累计收益13.57%(同期业绩基准为6.27%),在同类中排名前7%;汇添富稳健睿选一年持有A过去三年累计收益12.61%(同期业绩基准为6.27%),在同类中排名前9%。(业绩来源:基金一季报,截至2025/3/31,过往业绩不预示基金未来表现。排名数据来自中国银河证券基金研究中心,数据区间2022/4/1-2025/3/31,汇添富实业债A在普通债券型基金(可投转债)(A类)中排名5/212,汇添富稳健盈和一年持有在普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)中排名18/289,汇添富稳健睿选一年持有A在普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)中排名24/289)

多维聚力锻造投资管理护城河

优秀业绩的背后,是基金经理、投资团队、投资管理体系的多维度协同发力。

汇添富稳健收益风格产品的基金经理,并非拼凑式地混搭,而是以高度适配、优中选优的思路,将基金经理与客户需求、产品特征的匹配对齐放在了更加重要的位置。特别是将一批投资风格稳健、有绝对收益理念、风险偏好相对较低、经验丰富的投资老将安排到相应产品的管理上。目前,汇添富稳健收益军团由五大细分团队构成,分别是——

一是深度价值股票投资团队,该团队由深度价值风格明显、注重回撤和波动控制、风格稳健且进取的基金经理负责管理权益资产,使组合的风险收益特征契合客户对稳健收益的需求;

二是大类资产配置固收团队,汇聚多位拥有大型险资管理经验的资深人士,如首席固收投资官邵佳民、养老金投资部总监宋鹏等,他们对债券市场、宏观经济和政策有着深入的理解和把握,具备出色的资产配置能力;

三是高质量选股多资产团队,成员依托汇添富强大的投研平台,自下而上精选高质量证券,风格和持仓稳定,对转债等资产的深入研究是其亮点;

四是规则化投资指数量化团队,构建了规则化的组合管理及投资决策流程,严格遵守投资纪律,减少主观干扰,以系统化流程控制组合波动,团队管理的指数增强产品自2019年起连续五年跑赢基准;

五是FOF团队,其在稳健投资领域优势明显,团队视野广阔,通过多元化收益来源降低波动风险,同时构建成熟筛选体系,在全市场范围内寻找优秀管理人,为投资者提供最优解。

汇添富在稳健收益投资方面强调的“规则化”,不仅体现在团队建设上,更贯穿于投资管理的各个环节,以增强投资的“确定性”:

在投资策略制定上,加强对不同风险收益组合的差异化管理,严格根据产品定位和投资目标,确定权益资产中枢,并将可转债纳入计算;采用“风险预算”分配,约束行业和个股集中度。在投资行为控制上,成立专职投研数据科学团队,对投资策略、组合和基金经理进行实时跟踪,从事后评估转向事中控制,确保风险和收益匹配,及时预警偏离基准的情况。在回撤管理优化上,规范回撤管理机制和流程,建立管理办法,分档管理、提前预警、责任到人,设定提示线、预警线、止损线和最大回撤目标,明确各档位的责任范围、预警方式和处理措施。在投资结果考核上,优化考核框架,强化多资产协同管理,根据不同产品特点赋予不同考核权重,形成成熟的多人管理模式,明确职责分工。

把脉趋势洞见未来投资密码

今年以来,全球经济在多重不确定性中寻找平衡。国内经济数据初现复苏信号,海外贸易摩擦与政策调整持续扰动市场。随着一季报的披露,汇添富稳健收益团队多位基金经理近期布局的核心方向和全球化挑战下的应对策略也纷纷“亮相”。

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股市是一个不断重新定位的地方,在这里,钱会从活跃者手中流向耐心者手中。因此,与其在市场的各种热门板块之间犹豫不决、频繁切换,不如采取一种更为稳健的投资策略。通过合理的资产配置来应对市场的波动性,在构建投资组合时,以稳健的资产作为基础,这或许能帮助投资者在市场的波动起伏中保持一份从容与淡定。历史经验表明,市场的短期波动难以捉摸,而长期的稳定增长往往眷顾那些耐心且具备战略眼光的投资者。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现,投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述产品中汇添富增强收益、汇添富添福睿选稳健养老、汇添富保鑫、汇添富实业债属于较低风险等级(R2)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者,其他产品属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。