增強美債市場韌性！美聯儲披露放寬關鍵銀行資本制度的計劃

當地時間週三，美聯儲公佈了放寬一項關鍵資本規定的計劃，該規定此前被大型銀行批評爲限制其持有更多美國國債並在29萬億美元的市場中發揮中介作用的能力。

美聯儲週三就所謂的“增強型補充槓桿率（eSLR）”提出修改建議，該規定適用於美國最大的銀行，如美國銀行、摩根大通和高盛。此次修訂將把控股公司的資本要求從目前的5%下調至3.5%至4.5%的區間，其銀行子公司的要求也將從6%降至同一區間。

美聯儲新任監管副主席鮑曼在附隨草案規定的聲明中表示：

鮑曼的前任、美聯儲理事巴爾則反對這一計劃，稱其將削弱eSLR，並使美國全球系統重要性銀行的銀行層面資本減少2100億美元。“總體而言，這些變化將顯著增加G-SIB銀行失敗的風險，使有序清算變得不可能，並導致存款保險基金承受更高損失。”

此次提議對銀行而言是部分勝利，因爲它們曾呼籲美聯儲將美國國債等資產從eSLR計算中剔除。該行業在特朗普政府時期積極推動放鬆監管，預計將在爲期60天的公衆意見徵詢期間爭取更多豁免。

該槓桿率自2018年起生效，將所有資產一視同仁，作爲對根據風險加權規則計算資本的補充。政策制定者表示，eSLR對部分銀行而言已經比風險加權規則更爲嚴格，可能在壓力時期限制其增加國債持有的能力。批評者則質疑放鬆eSLR是否真的會促使銀行購買更多國債。

前美國財政部官員、現任金融監管專家 Graham Steele指出：“監管機構面臨的挑戰在於，如何解決銀行支持國債市場的狹窄問題，同時不危及金融穩定或允許銀行將多餘資本分配給股東。”他建議監管方考慮更具針對性的方案以緩解市場問題。

美聯儲此次公告證實了上週媒體披露的相關修改內容。聯邦存款保險公司（FDIC）將在週四召開自己的會議，其董事會成員包括現任貨幣監理署（OCC）代理署長Rodney Hood，該機構也是對該提案發表意見的關鍵監管方。

在2020年新冠疫情引發的經濟和金融動盪中，美聯儲曾暫時放寬槓桿率標準，允許銀行在不影響槓桿率的情況下持有更多美國國債，以釋放對消費者和企業的貸款能力。這一豁免在2021年3月到期。

2024年4月，特朗普政府的關稅政策再次動搖市場，使市場對SLR標準的關注升溫。

鮑曼本週早些時候在一次演講中表示：“我們無法確切預知未來壓力事件會因何種情況發生，也無法判斷其表現形式。如果繼續對做市商的中介能力施加不必要的限制，可能會加劇未來這一關鍵市場的動盪。但我們確實知道，這些事件已經引發了人們對美國國債市場韌性的擔憂。”

美聯儲主席鮑威爾也支持對SLR標準進行修訂，以強化銀行作爲國債市場中介的作用。他在衆議院金融服務委員會上表示：“當槓桿率成爲約束因素時，會抑制銀行從事低利潤、相對安全的活動，比如在國債市場中的中介作用。”

來自馬薩諸塞州的民主黨參議員沃倫則對美聯儲削弱eSLR的提議提出了最尖銳的批評。她在給銀行監管機構的一封信中將槓桿規則稱爲“維護金融穩定的關鍵保障”，並警告稱，美國經濟已因特朗普的關稅政策面臨風險。