原相統一57購01 錢景亮

原相統一57購01（736247）

權證標的：原相（3227）

8/15收盤價196.45/-4.50元

原相今年第3季展望平穩，相對於同業優異；目前因應關稅的調整順利，財測樂觀；遊戲機客戶將大幅貢獻原相今年營收，明(2026)年預期仍穩定成長；今年匯率遭遇逆風，明年可望重回雙位數成長。

第3季滑鼠需求隨着補貼效益降低跟618檔期結束，可能呈現季減，電競比率降低2~3%。遊戲機銷量持續提升，第3季季增有機會超過10%，佔比增加1~2個百分點。安防產品需求不錯，穩定微幅成長。以平均匯率來看，第3季相對第2季升值，對毛利率造成負面影響，故毛利率將下滑數個百分點。

全球滑鼠龍頭大廠羅技7月公告財報顯示，今年4月至7月的財年營收11.48億美元，超過市場預期，且羅技給出下一季度營收將季增長1~5%，也提到目前將產線遷移出中國大陸進行順利，雖然目前有關稅戰的影響，不過部分成本將反映在售價。對於原相來說，從羅技財報來看，滑鼠部分相對平穩，原相在法說會也表示將會積極配合客戶遷移產線；另外，整體滑鼠平穩成長，而電競滑鼠雖然在第3季動能較緩，但全年仍持續成長，明年推估將有雙位數的成長。

權證發行商表示，看好原相後市者可挑槓桿比例較大的偏價外認購權證參與，例如，原相統一57購01（736247 ）。（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人蔘考時請審慎爲之。）