又一IPO轉戰重組案例 光洋股份收購銀球科技佈局機器人

又一家擬IPO企業，計劃借道併購重組登陸A股市場。

5月16日，江蘇軸承企業光洋股份（002708.SZ）公告，計劃籌劃發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金的方式，收購寧波銀球科技股份有限公司（以下簡稱“銀球科技”）100%股權。公司預計停牌不超過10個交易日，並在2025年6月3日前按要求披露相關信息。

資料顯示，銀球科技主營軸承、齒輪和傳動部件製造等，客戶包括家電，汽車等行業。光洋股份從事汽車精密軸承和錐環的研發、生產和銷售，產品包括滾針軸承、同步器行星排產品等。顯然，該交易屬於監管層鼓勵的同業併購。

值得注意的是，銀球科技曾籌劃通過IPO登陸資本市場，於2022年2月通過世紀證券申報輔導備案，並於4月開始輔導，但目前已經撤回輔導。

而由於銀球科技並未正式向交易所遞交IPO申請，且重組尚處於預披露籌劃階段，因此銀球科技的財務狀況，經營實質究竟如何，目前仍然是一個謎。

對此，有上海券商保薦人士向21世紀經濟報道記者指出，當前IPO審覈趨嚴態勢明顯，特別是對年度營收下滑以及淨利潤虧損的企業尤其嚴格。特別是在2024財年過後，部分經營不佳的企業，都試圖通過併購重組市場完成投資人退出。

不過，該投行人士還告訴記者，此類能夠公告曲線上市的資產，其實並非“質地不佳”。大量併購標的若不具備通過併購重組完成上市公司業務重整的潛力，其在企業籌劃通報監管階段，就可能“夭折”。

上汽、廣汽、“涌金系”加持

公開資料顯示，銀球科技創建於1995年，爲寧波本地精密軸承製造商。

從經營情況來看，雖然正式的財務數據尚未披露，但根據寧波經信局轉發的消息來看，銀球科技仍然處於大力開疆拓土的階段。

該信源指出，銀球科技深耕高精密軸承領域，產品應用於電冰箱、空調、吸塵器和工業電機等方面，擁有員工800多人。2023年，公司投資1.39億元的年產6000萬套高轉速軸承項目投用；2024年四季度，公司投資的1.7億元的年產1.5億套汽車及工業精密軸承技改項目投產。

截至2024年，銀球科技高轉速軸承的國內市場佔有率逾80%、全球市場佔有率約28%。深溝球系列軸承則供應空調廠商，國內市佔率排名第一。客戶包括知名家電品牌徠芬、小米、美的、格力、戴森等。

目前公司正在積極開拓新能源汽車市場，2025年四季度，銀球科技投資2.5億元的年產2.5億套精密軸承技改項目計劃投產，公司客戶則包括日本電產和松下集團等。

財務數據方面，寧波經信局信源透露，公司2024年的總營收突破6.5億元，預計將在2025財年實現7.5億元收入。

而從此前披露的公告來看，光洋股份收購銀球科技預計構成重大資產重組，卻不構成重組上市，意味着標的或在總資產、淨資產或營業收入中有一項或多項超過光洋股份的一半。

財務數據顯示，光洋股份2024年末總資產35.1億元，淨資產17.04億元。2024年，公司實現營業收入23.10億元，歸屬股東淨利潤5101.12萬元。

值得注意的是，這家名不見經傳的企業，卻有着一衆知名產業、金融資本的加持。

企查查顯示，公司最大的股東爲兩名自然人胡永朋、李定華，兩人分別持有公司34.75%和34.20%股份。除此之外，公司第三大股東爲持股3.71%的廣州博研汽車一號創業投資合夥企業（有限合夥），其主要普通合夥人（LP）之一爲廣汽集團旗下的廣汽資本。而持股2.77%的佛山尚頎德聯汽車股權投資合夥企業（有限合夥）的主要LP，則包括上汽集團（600104.SH）和汽車後市場油品企業德聯集團（002666.SZ）。

另外，另一方重要股東來自“涌金系”涌金投資，後者通過兩個有限合夥——上海祥禾涌原股權投資合夥企業（有限合夥）和上海涌月創業投資合夥企業（有限合夥），合計持有銀球科技5.07%股份，疑似爲公司實際的第三大一致行動人股東。

同業併購或難度偏小

事實上，今年以來，A股已經出現衆多IPO轉戰併購重組曲線上市的案例。

如國內EDA龍頭企業華大九天（301269.SZ）曾於今年3月公告擬收購芯和半導體控股權。而芯和半導體在3月方纔披露相關IPO輔導備案信息。

類似案例還有原主營房地產的粵宏遠A（000573.SZ）擬以現金收購博創智能60%股權。而標的資產曾先後於2023年、2024年分別撤回創業板和科創板的IPO申請。

除此之外，至純科技收購威頓晶磷、天元寵物收購淘通科技、新相微收購愛協生等案例，均爲IPO轉戰併購案例。

當然，IPO轉戰併購，也並非所有都能“一蹴而就”，英集芯收購輝芒微電子、新天藥業收購匯倫醫藥等均以暫時失敗告終。

值得注意的是，光洋股份與銀球科技的整合，在產業協同與產業發展上，都較爲符合監管鼓勵方向。

公開資料顯示，光洋股份主營業務包括汽車精密零部件、高端工業裝備及智能機器人零部件的研發與生產，同時佈局電子線路板及元器件領域。

其中，公司的機器人模組業務，預計與銀球科技產生較強的協同效應。

公開資料顯示，去年12月，光洋股份公告，擬建設年產6000萬套高端新能源汽車及機器人用精密零部件項目，投資總額10億元。據公告，該項目一期達產後初步預計可實現年銷售額10億元，二期建設達產後初步預計可實現年銷售額16億元。

關於機器人業務方面，光洋股份則在投資者互動平臺中稱，公司研發各類機器人關節模組適用的軸承、行星齒輪及雷達、攝像頭等模組適用的柔性線路板（FPC）等。

同時，公司在行星減速器和諧波減速器零部件方面積累多年經驗，是行業內最早涉足研發並進入量產的專業廠家之一，應用場景涵蓋汽車動力系統、飛行汽車和線控執行器、機器人關節等領域，在輕量化、系統整合能力、臺架資源以及工程化方面有顯著優勢。

其中，公司的機器人關節模組，預計將大量使用銀球科技的軸承產品，雙方的合作也有望產生較強的協同效應。