有頭部豬企停售，二次育肥渠道生變？分析師：有利豬價趨穩

端午節後的第一個交易日，A股生豬板塊延續良好勢頭，牧原股份（002714.SZ）、神農集團（605296.SH）和巨星農牧（603477.SH）等表現不錯。這與豬價穩定的預期有關，豬價穩定預期又與二次育肥的最新消息有關——一些頭部豬企暫停對二次育肥客戶出售商品豬。

6月3日上午，《每日經濟新聞》記者從牧原股份、神農集團、新希望（000876.SZ）等多家豬企瞭解到，至少有兩家頭部豬企暫停了這一業務，且對商品豬隻開屠宰類檢疫票。這意味着只能用作屠宰的商品豬無法進入二次育肥被再次飼養。

根據行業分析師的研究，二次育肥會人爲拉長出欄時間，造成階段性出欄量差異較大，導致出現“助漲助跌”現象。

有頭部豬企停止銷售二次育肥商品豬

端午節後第一個交易日，A股生豬板塊延續漲勢，牧原股份連續兩個交易日累計上漲近10%，神農集團、巨星農牧同期上漲超10%⋯⋯

生豬板塊之所以上漲，和二次育肥的消息有關。有市場消息稱，行業接有關部門通知要求控制出欄豬體重並暫停向二次育肥客戶銷售商品豬。

所謂二次育肥，是指養殖戶購進已達正常出欄體重的生豬，繼續育肥至350斤或以上再出售，以賺取價差和增重利潤的短期養殖模式。

6月3日，生豬行業分析師劉博洋向記者表示，非洲豬瘟疫情之後，豬價日漲跌幅由平緩轉爲劇烈，二次育肥爲其核心干擾因素。當時，部分中小養殖散戶和貿易商轉爲二次育肥戶。即人爲拉長出欄時間，造成階段性出欄量差異較大。同時，供應端階段性縮量或增量，供需錯配加深，豬價寬幅震盪。二次育肥戶逢低補欄，提振看漲預期，帶動其他養殖端壓欄惜售，市場供應明顯減少。後期二次育肥戶集中出欄，進一步加劇供大於求矛盾，豬價下跌加深。

根據劉博洋的研究，近一年生豬價格走勢與二次育肥關聯度較高。2024年爲產能去化年，二次育肥戶集中看漲補欄支撐豬價超預期上漲，後期二次育肥戶由入場補欄轉爲出欄，豬價跌幅偏快。2025年爲產能釋放年，二次育肥戶逢低補欄支撐豬價強制止跌企穩，甚至階段性反彈，反之後期豬價跌幅擴大。

6月3日上午，《每日經濟新聞》記者從牧原股份、神農集團、新希望等多家豬企瞭解到，部分頭部豬企已經停止對二次育肥客戶銷售商品豬。

一家頭部豬企相關人士表示，公司不會向二次育肥客戶出售生豬，企業會通過買方用途發票等方式判斷是用作“屠宰”還是用作“飼養”。

另一家頭部豬企有關人士表示，公司嚴控銷售流程，對商品豬隻開屠宰類檢疫票，不對二次育肥客戶渠道銷售商品豬。

還有一家大型豬企有關人士表示，現在沒有收到明確通知和要求，公司自身業務沒有二次育肥。她提到，要判斷銷售的商品豬是否涉及二次育肥，可採取跨省轉運倒查等方式。

一豬企總經理表示，儘管沒有政策面的準確消息，但行業其他企業有防止二次育肥的趨勢。一業內人士稱，5月29日下午，就有三家頭部豬企給買家開了會，提及不銷售二次育肥商品豬的事情。

分析師：二次育肥產能減少，市場投機行爲也會減少

相比仔豬育肥和母豬自繁自養，二次育肥出欄週期會更短。根據劉博洋研究，二次育肥的頻繁出入場一定程度打亂了市場正常供需節奏關係，集中補欄導致階段性供應短缺，集中出欄加大了豬價下行壓力，大大增加了豬市波動幅度，市場行情風險增大。

另外，二次育肥也會影響到出欄豬羣的健康度。劉博洋表示，二次育肥涉及生豬多次中轉和跨場養殖，進一步增加了豬病傳播風險。另外，運輸過程涉及跨區域調運，時間和空間拉長，運輸途中如有非法轉賣，也會增加豬病傳播的概率。

從長遠來看，劉博洋表示，二次育肥產能減少後，市場投機行爲也會減少，去產能和淘汰落後產能，市場供需更加平衡，豬價趨於穩定。市場行情趨穩後，養殖企業或從行情研判投機轉向至養殖技術、產業佈局等方面，更加註重精細化管理、降低成本和提高效率。

而針對屠宰行業，亦會倒逼企業整合，使之符合政府有關部門檢疫、運輸和食品安全的要求。大型屠宰企業也更能在競爭中脫穎而出，主動引導行業健康有序發展。