佣金下滑，行業直呼太捲了，另一條提傭之路正打通

財聯社8月20日訊（記者 王晨）隨着市場行情升溫，券商新客爭奪戰愈演愈烈，佣金戰全面升級。行業人士直呼：太捲了！

目前多家頭部券商新開戶佣金已觸及萬0.8的“地板價”，華南某頭部券商新開戶股票佣金低至萬0.841、ETF萬0.5；華北一頭部券商50萬資金新客可享萬0.845佣金；部分國企券商更推出限時萬0.8免五政策，ETF及可轉債佣金低至萬0.5。

這場佣金戰呈現明顯分化：新客享受超低費率，存量客戶則受嚴格佣金管控，調傭需按資產量執行，低於標準需走審批流程。在2.4億股民開戶數趨於飽和的背景下，“挖同行牆角”成拉新主要方式，導致諮詢調傭及轉戶現象激增。

值得注意的是，當前券商平均佣金率持續下行，上海地區2025年上半年A股平均佣金率已跌至0.201‰。面對這一不可逆趨勢，券商正通過加大買方投顧服務、綁定附加服務、推廣智能算法工具等方式提升附加值，實現佣金價值的重新錨定，尋求從“通道依賴”向“服務驅動”轉型。

新客爭奪戰白熱化，萬0.8尋常見

伴隨行情升溫，券商爲拉新客戶發起的佣金戰也愈演愈烈。

近日記者瞭解到，華南某頭部券商新開戶可享股票萬0.841、ETF萬0.5的低佣金；華北一頭部券商新開戶資金有50萬可享受萬0.845佣金。還有國企券商限時推出新開戶萬0.8佣金免五佣金政策，ETF/可轉債萬0.5。

綜合來看，目前多家券商針對新開戶的佣金水平已觸及萬0.8的“地板價”，ETF與可轉債佣金更是低至萬0.5。

多位券商業務人員告訴記者，低佣金主要針對在本券商新開戶的客戶。而對於存量客戶，公司則有嚴格的佣金管控，即使爲存量客戶調整佣金，也需要按照資產量對應的佣金標準來調整。

“不管是存量客戶還是新客戶，低於公司制定的最低佣金標準，我們都需要走流程申請，申請流程通過才能爲客戶調傭。”券商營業部人員透露。

“市場行情好的時候，是拉新的黃金期，但現在股民都2.4億了，多數人早就開過戶，只能靠低佣金搶存量。”有從業人員說道。新客戶資產量是前臺人員的重要考覈指標，在開戶數飽和的背景下，“挖同行牆角”成了完成任務的主要方式。這直接導致近期諮詢調傭的客戶激增，轉戶現象愈發頻繁。

與新客戶的“優待”相比，存量客戶的佣金管控則嚴格得多。

多家券商業務人員表示，存量客戶調傭需按資產量對應標準執行，且不得低於公司最低標準，特殊情況需走審批流程。“給老客戶降傭太多，個人業績考覈受影響；不降，客戶可能就轉走了。”上海某券商客戶經理道出兩難：他們往往會引導客戶開通兩融、T+0等業務，以此實現“有效調傭”，平衡客戶需求與業績指標。

“佣金萬分之幾”是如何構成的？

普通投資者眼中“簡單”的佣金，實則是一筆複雜的賬目。

業內人士告訴記者，通常所說的佣金指“全佣金”，這其中包含證券公司收取的“淨佣金”和證券公司代爲收取的交易規費。交易規費又包括經手費、徵管費和過戶費。

以此計算，當前部分券商新客戶萬0.841的佣金中，扣除固定的交易規費（證管費0.02‰+經手費0.0341‰+過戶費0.01‰）後，券商實際獲得的淨佣金僅約萬0.2。不過也有券商表示，此類超低佣金僅向高頻交易投資者開放。

佣金率下行成不可逆趨勢

財聯社記者曾在《萬2佣金將告破！滬上平均佣金率跌至0.201‰，“新佣金”時代到來》報道中，對上海地區的A股平均佣金率做了詳細分析。2025年上半年，上海地區A股平均佣金率再創新低，以0.201‰的數值延續了近年來的下行趨勢，下行的步伐在近兩年明顯加快。

目前大多數券商針對個人投資者新開戶的佣金率最低可做到萬分之一左右，甚至有券商提出可以免除最低收費五元，針對有一定資產規模的客戶，有券商將新客戶佣金率做到萬0.8。不過，也有券商新開戶的佣金率最低在萬分之1.5左右。總體上，雖然各家券商的費率水平不一，但佣金率持續走低已是必然趨勢。

“幾乎每天都會有客戶聯繫我們希望下調佣金，存量市場競爭下，佣金率的下滑已是不可阻擋，我們能做的就是儘量用服務和陪伴留住客戶，讓客戶覺得‘物有所值’，延緩這種趨勢。”一券商營業部總經理告訴記者。

但投資者的心態也在變化。不少股民表示，自己僅使用券商交易通道，未享受到其他任何服務，“佣金就不該太高”。這種認知進一步加劇了券商的降傭壓力。

提升服務附加值實現佣金價值的重新錨定

行業佣金率持續走低已成必然。但是不得不提的是，爲延緩這種下行趨勢，券商正採取一系列積極且多元化的舉措，從服務升級、模式創新、生態構建等多維度破局，通過提升服務附加值實現佣金價值的重新錨定。

一是加大買方投顧服務力度。多數券商深刻認識到買方投顧模式對於財富管理轉型的關鍵意義，全力推進相關業務發展。傳統佣金模式依賴交易頻次，而買方投顧模式轉向以客戶資產增值爲核心，通過深度服務綁定長期收益。

方正證券就是較爲典型的例子，作爲買方投顧轉型走在前列的券商，方正證券將投顧服務作爲服務客戶的重要內容，而投顧服務的收費則通過提高佣金來實現，簽約客戶的佣金甚至達到千幾的水平，但客戶對此仍“欣然接受”。

二是將佣金與附加服務綁定。部分券商創新推出“佣金+服務”套餐：除基礎交易服務外，將神奇九轉、Level-2等交易輔助工具，以及獨家行業研報、宏觀分析、個股評級等納入服務體系，與佣金率掛鉤。這種模式既滿足了投資者多元化需求，也讓券商在價格競爭中形成差異化優勢。

三是推廣智能算法工具。越來越多的券商推出拆單、T0算法等智能交易工具，通過技術手段提升客戶交易體驗。以T0算法爲例，其能幫助客戶增厚收益，同時提高交易頻率，間接增加券商佣金收入。“很多客戶調傭時，我們會推薦開通這些工具，既留住了客戶，也保障了業績。”深圳一券商客戶經理說。

業內分析認爲，券商佣金戰的背後，是行業從“通道依賴”向“服務驅動”轉型的必然陣痛。單純的低佣金難以形成長期競爭力，只有通過服務升級、模式創新構建核心壁壘，才能在佣金下行的大趨勢中實現可持續發展。