永達汽車基本面穩健,廣發證券看好估值修復機會

（原標題：永達汽車基本面穩健,廣發證券看好估值修復機會）

廣發證券近日發佈研報,首次覆蓋永達汽車(03669.HK),給予“買入”評級,並預測公司將在行業結構轉型中迎來發展新週期,合理目標價爲3.00港元/股。

作爲國內領先的大型汽車經銷商,永達汽車自成立以來長期專注於豪華及超豪華品牌汽車銷售服務,與寶馬、保時捷等主流品牌建立了穩固的合作關係。在新能源汽車轉型背景下,公司憑藉穩定的高淨值客戶資源,形成了客戶遷移與品牌流量轉化優勢。

研報指出,在新能源渠道拓展方面,永達汽車精準切入賽道,成爲鴻蒙智行、小米、smart、小鵬等頭部品牌的首批銷售服務合作伙伴,銷量與新車均價表現亮眼。售後業務方面,新能源汽車返廠率高、零部件集成度提升,推動單車維修產值持續增長,服務網絡正在快速爬坡中。

此外,公司業務結構協同清晰,新車銷售帶動金融保險和二手車業務,“以舊換新”反哺新車銷量,同時新車銷量提升售後返廠率,形成良性循環。新能源直銷代理與售後服務業務持續貢獻穩定毛利,整體結構較爲穩健。

研報認爲,當前永達汽車估值已處於底部區間,具有顯著的左側佈局價值。在豪華車客戶基盤、運營效率、零服吸收率等關鍵指標方面,永達汽車表現優異,基本面支撐強勁。伴隨品牌結構持續優化、新能源佔比提升,公司正迎來一輪順應產業趨勢的成長週期。廣發證券預測其2025-2027年EPS分別爲0.23、0.32和0.57元,給予2025年12倍PE,對應合理價值3.00港元/股,維持“買入”評級。