營業部草根調研：散戶入市熱情並不高

來源：市場資訊

來源：百億基金經理內參

近期，市場投資熱情持續高漲。

不少人猜測，7 月居民存款下降或許與資金流入股市有關。

基於這一現象，市場對於增量資金的來源衆說紛紜 —— 畢竟資金的性質直接決定了行情的可持續性。

對此，我們近期走訪了多家機構，並結合對部分證券公司營業部的草根調研，掌握了一手資料。

先講下增量資金的情況，根據機構的反饋，今年增量資金一個來自於保險，就是保費端股票的投資比例都在快速提升；另外一個就是年金端，今年買權益類資產也是買的非常兇，這個也是比較重要的資金來源。

關於散戶入市的情況，從證券公司營業部的草根調研結果中，大致能看出一些端倪。

1．入市情況：近期散戶入市熱情整體表現平平，入市資金規模維持在 5% 以內，這一表現明顯不及 2024 年 9-10 月。若進行橫向對比，當前熱度略高於 2020 年 6 月，但顯著低於 2020 年 7 月，整體來看，散戶入市態度偏於保守。

2．兩融與槓桿情況：8 月以來，兩融規模增量約爲 5%；場外槓桿幾乎處於停滯狀態。值得注意的是，去年有部分客戶通過港股市場的場外個股期權渠道北上入市，但受去年該模式出現兌付問題的影響，今年採用這種方式北上的客戶數量明顯減少。

3．散戶配置偏好：散戶在資產配置上仍以中小盤爲主，對估值因素關注度較低；銀行等板塊的配置熱情有所降溫，而 AI 產業鏈相關資產的配置比例有所上升；中盤資產的市場熱度則持續處於低位。

4．交易行爲特徵：從交易習慣來看，散戶在浮盈達到 10% 以上時，往往會產生出售意願，不過就目前情況而言，浮盈幅度較大的客戶佔比並不高。

5．理財產品銷售情況：權益類私募基金近期銷售表現較好，量化類產品過往銷量可觀，後續將重點推廣主觀權益類產品；公募產品銷售情況一般，其中 ETF 產品銷量相對突出，主觀權益類公募產品的銷售則較爲平淡。