英偉達H20貿易受限，機構建議關注國產算力機遇，AI人工智能ETF（512930）拉昇漲超1%

據媒體近日報道，英偉達當地時間15日發佈8-K文件稱，公司日前收到美國政府通知，H20芯片和達到H20內存帶寬、互連帶寬等的芯片向中國等國家和地區出口需要獲得許可證。英偉達預計，第一季度業績中，與H20產品相關的庫存、採購承諾及相關準備金費用將高達約55億美元。

消息發佈後，多家機構發佈研報，建議關注國產算力機遇。

華泰證券指出，H20銷售受限或已被市場預期，但新規或昭示將堵住以內存彌補算力漏洞。

萬聯證券指出，早在2022年8月，美國政府就向英偉達下達通知，要求對A100、H100進行新的出口管制許可，而該管制許可導致後續實際影響是A100、H100以及更高端芯片在中國的禁售。此次美國政府對H20進行許可證管理，表明貿易管制力度加大，我們認爲H20在中國市場的銷售或將面臨較大限制。同時，英偉達預計第一季度業績包括與H20產品相關的庫存、採購承諾及相關儲備費用約55億美元，貿易管制或導致英偉達在中國市場份額有所流失，國內AI芯片廠商有望承接更多市場份額。

該機構進一步指出，關稅博弈未定，全球貿易摩擦或加劇半導體產業國產化進程有望進一步加速，國產算力亦迎來發展機遇。建議關注：（1）半導體自主可控邏輯加強，關注先進製程突破帶來的國產份額提升，以及半導體行業各細分領域的龍頭企業；（2）H20貿易管制力度加大，或推動國內AI芯片廠商份額提升，關注國內AI芯片龍頭企業；（3）由於國產芯片與英偉達芯片在單卡性能方面仍有一定差距，需通過超節點部署彌補整體算力水平，對互聯組件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模塊、液冷等細分領域需求。

相關ETF中，AI人工智能ETF（512930）4月17日早盤快速拉昇漲超1%。成分股中，拓維信息漲停，芯原股份漲超5%，寒武紀-U漲超4%，瑞芯微、全志科技等多股跟漲。

AI人工智能ETF（512930）緊密跟蹤中證人工智能主題指數，該指數第一大成分股爲寒武紀-U，此外還包括中科曙光、瀾起科技等龍頭股。

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