英偉達股價歷史新高 股東大會傳遞哪些信號？

21世紀經濟報道記者倪雨晴 深圳報道

美東時間6月25日，英偉達召開2025年度線上股東大會，當天公司股價大漲4.3%，收於154.31美元，再創歷史新高，總市值達到約3.77萬億美元，繼續穩固全球市值第一的位置，超過微軟（約3.66萬億美元）。

雖然美國政府此前限制英偉達向中國出口AI芯片H20，導致本財年第一季度減值45億美元，第二季度預計損失約80億美元，但是市場卻未因此退縮。當天美股三大指數整體漲跌不一，納指小幅上漲、標普基本持平、道指微跌，但英偉達成爲焦點。

Loop Capital預測英偉達市值可達6萬億美元。分析師Ananda Baruah將英偉達的目標價從175美元上調至250美元，是華爾街當前的最高目標價。

他還在研報中指出：“我們的研究表明，我們正進入下一波生成式 AI（Gen AI）採用的‘黃金浪潮’，而英偉達正處於這股更強勁需求的前端。”

在股東大會上，英偉達創始人兼CEO黃仁勳（Jensen Huang）談到了最近的重點佈局。他表示，公司正在邁入“十年AI基礎設施建設週期”的開端，“AI和機器人技術是最大的兩個增長機會，代表着數萬億美元的市場”。

今年以來，英偉達一直強調公司正在向AI基礎設施企業轉型，並走訪全球各國探討AI基建、AI工廠的構建。會上，黃仁勳也強調了對自主“主權AI”的重視，稱全球各國將加速AI基礎設施部署。本月，英偉達在歐洲各國，已經有多個大型項目達成合作。

在新芯片的節奏上，英偉達已經宣佈每年發佈新一代AI芯片，並已爲Blackwell、Vera  Rubin等系列做準備，來應對日益增長的模型推理及訓練需求。

整體而言，此次英偉達釋放三大戰略信號，其一是繼續穩固AI領先地位，依託Blackwell及後續新品，繼續加強技術優勢。

其二是看好機器人、自動駕駛等AI戰場。機器人無疑是英偉達瞄準的下一個標地，“通用機器人的時代已經到來。”黃仁勳多次在演講中表達了這一觀點，他認爲勞動力需求與AI技術的高速發展正在推動通用機器人加速走向產業化。

事實上，英偉達對於機器人的理解更爲廣泛，黃仁勳指出三種機器人，第一是代理機器人（agentic robots）和代理AI（agentic AI），第二是自動駕駛汽車，第三是人形機器人。從中也能看到英偉達在機器人領域的野心，在AI觸及的泛機器人地帶，英偉達都要延伸到。

此外，英偉達一直在加速主權AI建設，加碼政府與超大規模合作項目，強化全球基礎設施。這是英偉達在進一步拓展全球化市場，同時也可以抵消出口管制的影響。

截至2026財年Q1，英偉達營收達440.6億美元，同比增長69%；GAAP淨利潤187.8億美元，同比增26%；Non-GAAP每股攤薄收益0.81美元，同比增長33%。不久前，黃仁勳進行了減持，根據3月啓動的Rule 10b5‑1預定交易計劃，6月20日和23日兩天內，黃仁勳共售出100000股英偉達股票，價值約1450萬美元（約合人民幣1億元），平均售價約144美元/股。

英偉達構建的AI基礎設施生態（包括GPU、CUDA平臺、軟件服務及數據中心支撐）正深化，其定位已從“芯片公司”升級爲“AI基礎設施平臺提供商”。

當然，英偉達依然面臨多個維度的挑戰。一方面中國市場仍在受限，目前英偉達正嘗試更新芯片設計，來符合管制標準，希望繼續服務中國市場。

另一方面，同業競爭壓力加大，包括AMD、谷歌、亞馬遜等公司都在加大AI佈局。不過市場普遍認爲，在高端AI芯片性能方面，目前仍難撼動英偉達現有地位，但是挑戰者的隊伍在變強。

雖然面臨全球政策限制，英偉達憑藉其技術生態、持續的產品迭代和剛性的需求支撐，成爲AI基礎設施建設的核心企業。但未來的競爭態勢依然不容忽視，如何持續保持技術節奏並有效應對外部風險，都將成爲AI藍圖的關鍵。