英國通脹率躍升至3%，還能降息嗎？

根據英國國家統計局2月19日公佈的數據，1月消費者價格指數（CPI）同比漲幅從去年12月的2.5%攀升至3%。

此前，倫敦金融城的分析師們預計，1月通脹率會小幅升至2.8%。英國通脹率在今年初的回升速度超出預期，影響了勞動者的工資漲幅，並降低了英國央行下月降息的可能性。

英國國家統計局稱，肉類、麪包和穀物價格的上漲推高了食品賬單，而政府取消私立學校學費的增值稅豁免後，私立學校學費上漲推高了教育服務成本。機票價格在1月下降，但降幅沒有往常那麼大，再加上燃料成本上漲，推動運輸業年化通脹率升至2023年2月以來的最高水平。

降息步伐或放緩

鳳凰集團養老金業務部門主管迪安·巴特勒（Dean Butler）表示：“由於通脹率在1月升至3%，人們對於在2025年順利過渡至低通脹、低利率環境的預期再次受到打擊”。“通脹率回升將阻止英國央行在今年更積極地降息”。

在通脹數據發佈後，貨幣市場將3月降息的可能性從24%調降至15%，但仍預計英國央行今年會降息兩次。本月早些時候，英國央行將基準利率下調至4.5%。

利率下行速度放緩可能導致借貸成本上升幅度超過財政部獨立經濟預測機構預算責任辦公室的預期，從而給政府財政帶來壓力。據悉，預算責任辦公室將於下月財政大臣發表聲明當天發佈半年一度的報告。

英國財政大臣雷切爾·裡夫斯（Rachel Reeves）表示：“讓民衆的口袋裡有更多錢是我的首要任務。自大選以來，我們已看到經通脹調整後的工資同比漲幅達到三年來的最快水平——相當於每年平均多出1000英鎊——但我知道，仍有數百萬家庭艱難度日。”

據瞭解，雷切爾·裡夫斯擔心整個春夏期間通脹率上升將刺激公共部門工作人員要求加薪的幅度超過政府已同意的2.8%。

企業與民生成本上漲

1月9日前簽訂了維珍媒體寬帶和手機合同的客戶將會對最新的通脹上漲有着特別深刻的體會：從4月份起，他們的賬單漲幅將高達7.5%。

該公司每年都會將電信服務費提高3.9%，再疊加2月份零售價格指數的讀數（3.6%），促成了這次上漲。

不過，這一做法現已被電信監管機構禁止。在2024年，《衛報》的一項調查揭露了電信行業存在“貪婪通脹”後，英國通信管理局於當年7月宣佈，從2025年1月份開始禁止所有新合同提高電信服務費。

電信公司表示，在成本不斷上漲的情況下，需要將價格漲幅提高到高於通脹水平，以繼續投資網絡。維珍媒體將從2025年4月開始將其與通脹掛鉤的定價政策改爲每月漲價3.5英鎊，這意味着客戶將面臨每月1.8英鎊的固定漲價。

此外，根據英國國家統計局的報告，在截至2025年1月的一年內，教育類年通脹率從2024年12月的5%升至7.5%。統計部門表示，教育類中唯一價格變動的是私立學校學費，環比上漲12.7%。“私立學校學費上漲的促成因素可能是其提供的教育和寄宿服務開始適用於20%標準稅率的增值稅”。

數據還顯示，在截至2024年12月的一年內，英國房價年通脹率升至4.6%，高於截至11月一年內的3.9%。截至2025年1月的一年間，英國私人平均租金上漲8.7%，略低於截至2024年12月的一年內9.0%的漲幅。租客繼續面臨更大比例的住房成本上漲。

英國央行預計，隨着能源價格和公用事業費用上漲推高企業和家庭成本，今年通脹率將升至3.7%。

英國商會表示：“數據凸顯了當前經濟中的通脹壓力和企業面臨的真實挑戰。企業不得不應對可能進一步推高通脹的重大成本負擔。數週內他們將面臨國民保險繳費上調和最低工資標準的提升。”

不過，英國國家經濟與社會研究院預測，1月份通脹飆升可能是短暫的。“雖然英國國家統計局的數據顯示，2025年1月CPI年通脹率升至3%，爲10個月最高水平，但這一高位數字僅是暫時現象（源於基期效應），預計未來數月將再次回落”。

英國1月通脹率意外攀升至3%，凸顯英國經濟復甦進程的複雜性。食品價格、教育成本及運輸費用上漲與企業運營成本上升和薪資增長壓力形成雙向擠壓，進一步延緩央行降息步伐。儘管市場仍預期年內存在兩次降息空間，但通貨膨脹反覆波動已迫使政策制定者保持審慎。如何平衡抑制通脹與穩定增長，將成爲英國經濟未來治理的核心命題。

本文源自：國際金融報