因應ETF換倉大幅交易 櫃買鬆綁券商限額規定

櫃買放寬券商輸入委託或自行買賣限額

臺股多頭行情延燒，櫃買中心因應指數調整及ETF換倉的大額交易的需求，近日修正「證券商營業處所買賣有價證券業務規則」第35條，自6月12日起開放券商檢附銀行保證書後，可申請暫時提高受託或自行買賣市場限額，藉以提升券商面對大額交易需求時的接單彈性與市場流動性。

櫃買中心指出現行券商受託買賣限額原則上爲其淨值4倍，惟近年個股股價顯著攀高、單筆成交金額放大，使券商受託買賣金額更容易達到淨值4倍限額。尤其在MSCI、富時羅素（FTSE Russell）等國際指數進行季度調整期間，市場短時間內常出現大量換倉交易，讓券商在接單額度與交易承作上面臨更大壓力。

爲因應大型指數調整、ETF換倉及機構法人集中交易需求，併兼顧市場交易效率，櫃買中心在券商提出實務需求後，正式調整業務規則，已於6月12日起開放證券商得檢附國內銀行保證書，申請暫時提高受託或自行買賣之市場限額。

櫃買中心解釋，此項措施採審覈制辦理，券商須提出合理正當理由，例如配合指數成分股換倉等需求，銀行保證書則可作爲財務擔保，確保券商具備足夠履約能力，進一步維護市場交割秩序與交易安全。同時，保證書通常具有一定期限，通常約爲10天左右，券商也須支付銀行保證費用，屬於因應短期特殊交易需求的彈性工具。

值得注意的是，臺股本波多頭行情不僅推升券商受託買賣金額，也放大市場財務槓桿需求。隨着客戶資金融通餘額快速成長，證券、期貨業者資本承壓情況升溫，其中，部分期貨商風險調整後淨資本額比率（ANC）同步拉警報。

據規定，期貨商ANC比率若低於30％，具槓桿交易商資格業者應停止收受槓桿保證金契約交易新單。