銀行股回調是機會還是風險？專家建議這樣佈局

中新經緯5月16日電 (宋亞芬)銀行板塊在5月14日全線大漲、整體市值突破10萬億元后，近兩日連續回調，市值回落至10萬億元以下。銀行股的大漲與回調受哪些因素影響？當前是否仍具投資價值？

銀行股爲何大漲後回落？

多位專家分析指出，此前銀行股的強勢表現與多重利好因素密切相關。

近期，證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》，強化了業績比較基準在基金經理業績考覈中的約束力，即：對3年以上產品的業績低於業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。長城證券首席經濟學家汪毅向中新經緯分析稱，這項制度變革將對基金配置結構帶來深遠影響。

汪毅解釋說，在全市場主動偏股型公募基金中，以滬深300指數爲第一大業績基準的基金佔比近一半。而公開數據顯示，滬深300指數的成分中銀行股權重高達13.7%，但當前主動權益基金平均僅配置3.8%，偏離度接近10個百分點。在“跑輸基準將影響績效薪酬”的新考覈機制下，基金經理將更傾向於調整投資結構，提升與基準的一致性，從而推動資金迴流到被低估、權重較高但此前被低配的銀行板塊。

前海開源基金楊德龍同樣認爲，機構投資者的佈局是推升銀行股的重要因素。此外，他認爲，銀行股兼具低估值與高分紅特性，也符合追求長期穩定回報的機構投資理念。

中信證券首席經濟學家明明補充道，5月以來銀行股的持續上漲行情，本身也吸引了大量投資者跟風買入，進一步放大了上漲動能。

針對近兩日的回調，巨豐投資首席投資顧問張翠霞則表示，銀行股在經歷大幅上漲後出現技術性調整實屬正常。“前期大盤指數很大程度上是依靠銀行股拉動，且銀行板塊自身已連續多日單邊震盪上行，當前確實存在調整需求。”

銀行股還能買嗎？

展望後市，專家們對大盤及銀行股的長期表現仍持樂觀態度。

明明指出，關稅對中國經濟的影響已逐步減弱，我國經濟穩中向好的趨勢較爲明確，這在宏觀經濟層面爲大盤和銀行股提供了持續上漲的基礎。

汪毅強調，近期降準降息等一攬子政策落地將推動經濟復甦，企業和個人對金融服務的需求亦會上升，這對銀行股構成直接利好；疊加持續擴容的ETF基金(交易型開放式指數基金)會按權重買入指數成分股，則意味着更多“被動資金”將流入銀行板塊；以及險資入市等長期資金通常偏好穩健、分紅高、估值低的大盤藍籌股(如銀行股)，將爲銀行板塊提供穩定的增量資金支持。

作爲大盤指數中權重最大的板塊，銀行股走勢與大盤高度相關。楊德龍預計，隨着全球貿易關係緩和，大盤有望震盪回升，銀行股或將迎來新一輪上漲行情。

在投資策略方面，汪毅表示，與國際市場相比，中國銀行股的PB-ROE(市淨率-淨資產收益率)估值明顯偏低。他建議投資者可重點關注優質城商行，其成長性、估值水平和股息率均具備較高安全邊際。

明明也認爲銀行股具備顯著長期投資價值。“銀行股不僅業績穩健、分紅能力強，且與其他行業相關性較低，具有天然的避險屬性。”但他同時提醒投資者，應避免追漲殺跌，要選擇合適時機入場，並適當延長投資週期，踐行價值投資理念。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：袁媛