異質結“賣鏟人”高光難續：邁爲股份存貨和應收賬款雙高 計提減值超5億元｜財報解讀

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財聯社4月28日訊（記者 劉夢然）在光伏新增產能大幅放緩的當下，曾經業績高速增長的設備廠，產品積壓風險開始顯現，異質結電池設備龍頭邁爲股份（300751.SZ）2024年增收不增利。

公司今日晚間發佈公告，2024年，公司實現營業收入98.30億元，同比增長21.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9.26億元，同比僅增長1.31%。

異質結技術具有高轉換效率、低衰減率、低溫工藝等優勢。資料顯示，邁爲股份自主研發的太陽能電池絲網印刷設備及異質結電池整線設備打破了國外廠商的壟斷，實現了進口替代，併成功出口海外市場。作爲光伏“賣鏟人”，在異質結技術正值大力推廣的2023年，公司實現營收80.89億元，較上一年度大增94.99%。

但隨着光伏開始階段性供需失衡，邁爲股份業績增速開始放緩。公司在財報中表示，受行業整體影響，部分下游客戶經營困難，公司部分訂單執行放緩或停滯，因此，公司2024年對存貨、應收款項等進行減值測試，並計提資產減值準備5.24億元，主要包括應收賬款壞賬準備3.88億元，存貨跌價損失1.36億元等。2024年計提了大額資產減值準備。受此影響，公司2024年淨利潤增速有所放緩。

值得注意的是，該衝擊還在持續。截至2024年末，公司存貨賬面價值爲89.23億元，佔當期總資產的比例爲37.43%。公司表示，存貨賬面價值較高主要與公司的產品驗收週期相關，由於公司產品驗收期相對較長，導致公司存貨結構中發出商品期末數額較大。

邁爲股份進一步表示，存貨規模較大，一方面佔用了公司營運資金，另一方面由於發出商品尚未實現收入，若產品不能達到驗收標準，可能產生存貨跌價和損失的風險，給公司生產經營帶來負面影響。

在應收賬款方面，公司當期應收賬款賬面價值爲39.50億元，佔當期營業收入的40.18%。較高的應收賬款一方面降低了公司資金使用效率，將影響公司業務持續快速增長，另一方面若公司客戶出現回款不順利或財務狀況惡化，則可能給公司帶來壞賬風險。

今年一季度，公司繼續計提資產減值準備1.80億元，其中主要爲應收賬款壞賬準備。公司稱，該類款項主要與對方存在爭議或涉及訴訟、仲裁的應收款項；已有明顯跡象表明債務人很可能無法履行還款義務的應收款項等。

受此影響，公司今年Q1實現營收22.29億元，同比微增0.47%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.62億元，同比下降37.69%；經營活動產生的現金流量淨額爲-3.52億元。公司稱，主要是報告期內公司客戶回款速度較慢，銷售商品收到的現金大幅減少，導致公司經營活動產生的現金流量淨額大幅下降。

有分析人士對財聯社記者表示，相比於已經形成主流的TOPCon技術和勢頭強勁的BC技術產品，異質結產品出貨佔比不高，主要廠商生產規模較小，應對週期下行的抗風險能力有限。雖然異質結效率優勢和低碳特性明確，但產業化進程仍需跨越成本鴻溝、產能擴張瓶頸及技術穩定性難題。

據邁爲股份透露，公司將雙面微晶異質結高效電池整線裝備的單線年產能升級至GW級，降低了單位人工、設備佔地、能耗等多方面的運營成本。此外，公司開發了第二代無主柵技術NBB及其串焊設備，該技術去除了電池的全部主柵線，可將銀漿耗量減少30%，進一步推動異質結電池降本增效。

（財聯社記者 劉夢然）