疫苗銷售收入減少，康華生物一季度淨利潤下滑超八成

成都康華生物製品股份有限公司（以下簡稱“康華生物”）近日交出2024年和今年一季度的成績單。相關財報顯示，康華生物2024年、今年一季度營利雙降，且今年一季度淨利潤下滑超八成。不僅連續兩年營利雙降，康華生物核心產品凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）的批簽發數量更是大幅下降。

核心產品批簽發數量大幅下降

康華生物成立於2004年，主要從事人用疫苗的研發、生產與銷售，公司核心產品爲凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗。

2024年年報顯示，康華生物實現營收14.32億元，同比下降9.23%，淨利潤3.99億元，同比下降21.71%。

康華生物披露，2024年，公司凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）批簽發數量爲389.76萬支，較上年同期下降43.83%，主要原因系公司加強存貨管理，基於銷售計劃、庫存量等因素調整了生產和批簽發計劃所致；公司ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗原液生產車間處於生產許可補充申請階段，尚未復產，取得生產許可後，公司將推進生產並報送批簽發。

2024年，康華生物還實現了技術出海。2024年1月6日，康華生物與HilleVax簽署《獨家許可協議》，授權後者在除中國（含港澳臺）以外地區對重組六價諾如病毒疫苗及其衍生物進行開發、生產與商業化。交易金額包括首付款1500萬美元，最高2.555億美元的開發里程碑和銷售里程碑款項，以及實際年淨銷售額個位數百分比的特許權使用費。儘管如此，但此舉短期內仍難以對業績產生顯著影響。

2025年一季報顯示，康華生物實現營收1.38億元，同比下降55.70%。對於一季度營收下滑的原因，康華生物表示，這主要是由於海外授權及疫苗銷售收入減少所致，剔除上年同期重組六價諾如疫苗海外授權收入1.06億元后，第一季度營業收入較上年同期仍下降32.75%。此外，一季度實現淨利潤2070.86萬元，同比下降86.15%，若剔除上年同期重組六價諾如疫苗海外授權收入影響，第一季度淨利潤仍較上年同期下降65%。

人源狂犬疫苗市場競爭加劇

年報顯示，康華生物現有產品結構相對單一，目前僅兩款可以銷售的產品，即凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)和ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗，其中，凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)的收入佔比超過了97%。

2014年，康華生物人二倍體細胞狂犬病疫苗獲批上市。作爲國內首家生產並銷售人二倍體細胞狂犬病疫苗的疫苗企業，隨着狂犬病疫苗發展方向逐漸從動物源細胞基質向人源細胞轉變，康華生物憑藉其人二倍體細胞狂犬病疫苗成功搶佔了狂犬病疫苗高端市場的先機。2015-2018年，康華生物的營業收入分別爲0.71億元、0.93億元、2.62億元、5.59億元，2016-2018年分別同比增長30.74%、181.9%、113.59%。

不過，自2019年起，康華生物營收增幅明顯下滑。2019年至2022年，康華生物的營業總收入分別爲5.55億元、10.39億元、12.92億元和14.47億元，同比增幅分別爲-0.86%、87.26%、24.44%和11.94%。

直至2023年，康華生物首次出現了營收“雙降”。2023年實現營業收入爲15.77億元，同比增長9.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲5.09億元，同比下降14.86%。

業績下滑的原因或與康華生物人二倍體細胞狂犬病疫苗的批簽發數量下滑有關。據悉，Vero細胞狂犬病疫苗仍爲國內使用的主流狂犬病疫苗，人二倍體細胞狂犬病疫苗批簽發佔比相對於Vero細胞狂犬病疫苗仍處於較低水平，未來批簽發佔比能否持續提升存在一定不確定性。

此外，人二倍體細胞狂犬病疫苗的市場競爭也在加劇。2023年9月15日，深圳康泰生物製品股份有限公司（以下簡稱“康泰生物”）全資子公司北京民海生物科技有限公司的凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）獲批上市。該產品於2024年4月正式上市銷售。2024年，康泰生物人源狂犬病疫苗批簽發數量爲323.2萬針，同比增長100%，上市第一年就反超了康華生物該疫苗的批簽發量。

智飛生物與成大生物也是康華生物的有力競爭者，這兩家老牌疫苗巨頭均在去年提交了人源狂犬疫苗的上市申請並獲得受理。如果這兩家公司的疫苗順利獲批，未來人源狂犬疫苗的競爭將顯著加劇。

4月21日，康華生物收於55.05元/股，下跌12.79%。

新京報記者 張兆慧

校對 柳寶慶