一季度營收同比回落 片仔癀的“安宮”賣不動了？｜財報解讀

財聯社4月29日訊（記者 張良德）“藥茅”片仔癀（600436.SH）寄予厚望的安宮牛黃丸賣不動了？2025年一季度公司安宮牛黃丸爲代表的心腦血管用藥銷量回落八成，受此影響，公司營收同比小幅下降。

今日下午，片仔癀發佈2025年第一季度報告，公司營業收入爲31.42億元，較上年同期下降0.92%，連續兩個季度同比回落，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲10億元，同比增長2.59%。

值得注意的是，這一增長主要來自於公司的三費成本控制。其中，銷售費用同比減少了38.50%，由1.65億元降至1.01億元；同時，管理費用也實現了18.13%的同比降幅，由7668.90萬元減少至6278.13萬元；研發費用同樣呈現下降趨勢，同比降低20.25%，從8880.94萬元下降至7082.09萬元。

對於公司利潤增速放緩，片仔癀在公告中稱，主要原因是重要原材料成本的上漲，尤其是天然牛黃價格維持在高位（160萬元/公斤），導致利潤空間受到壓縮。公司主營業務中，肝病用藥毛利率下降12.39個百分點，心腦血管用藥毛利率下降8.11個百分點，這一下降主要是由於原材料成本的增加。

而在公司主要產品銷售上，核心產品片仔癀錠劑的銷售依然保持較高增速。一季度肝病用藥主營業務收入較去年同期上漲21.83%，從15.05億元增至18.33億元；但在心腦血管用藥領域，收入大幅下降，較去年同期下降81.36%，從1.17億元降至0.22億元，公司安宮牛黃丸的銷量大幅回落。

這與國內安宮品類整體銷售情況有關，由於疫情後安宮牛黃丸等產品的需求回落。摩熵醫藥（原藥融雲）數據顯示，2024年上半年全國零售藥店市場安宮牛黃丸銷售額較上年同期回落約26%。

有藥品銷售人士對財聯社記者表示，由於醫療用途使用量減少，雙天然高價安宮牛黃丸的銷售回落明顯，但在保健需求影響下，人工牛黃和體培牛黃爲原料的安宮牛黃丸銷量有所增長。

而核心產品片仔癀系列產品銷售增加主要源於公司銷售渠道拓展。公司着力發展重點區域的片仔癀國藥堂（博物館）合作伙伴，主要覆蓋二線及以上城市及經濟百強縣核心商圈，重點填補中西部、長江經濟帶及境外空白市場；截至2025年一季度末，公司新簽約名醫15名，新增開設32家名醫館（國醫館）、國藥堂。

在藥品業務之外，片仔癀公司今年第一季度的化妝品業務收入相較於去年同期略有下滑，下降了1.17%，由原先的2億元減少至1.97億元。

日前國內放開了片仔癀核心產品片仔癀錠劑和安宮牛黃丸的主要原料天然牛黃的進口，近期天然牛黃價格大幅下降，膽黃價格從180萬元每公斤回落至140萬元每公斤左右，普通55貨價格也大幅回落，後期將有利於公司產品生產成本回落。

（財聯社記者 張良德）