一季度小陽春特徵解析和持續性展望

3月整體樓市迎來局部“小陽春”，各項房地產核心指標也迎來積極信號。房企和購房者預期正在持續轉好。

國家統計局披露數據顯示，40個重點城市一季度新建商品房銷售面積和銷售額分別增長1.2%和4.4%。核心城市交易趨於活躍，國房景氣指數延續回升，2025年初的房地產小陽春如期而至。

克而瑞研究中心選擇了部分典型城市，以此瞭解各城市復甦的差異，試圖解析在當前市場邏輯下，二季度樓市成交是否還有放量空間，哪些城市存在結構性機會。

CRIC數據顯示，2025年一季度一二手房成交面積達8204萬平方米，較2024年同期7000萬平方米增長17%，仍低於2023年一季度10370萬平方米。

對比歷年一季度30個典型城市新房和二手房成交總量規模，可以看出2025年基本處於6年來中值水平。

聚焦到新房層面，CRIC數據顯示，一季度115個重點城市商品住宅成交面積5131萬平方米，持平去年。從月度變化趨勢來看，自2024年2月以來，新房成交同比降幅持續收窄，至2025年3月新房成交單月同比持平去年，止跌企穩徵兆初顯。

究其緣由，主要得益於核心一線利好新政持續發酵，CRIC數據顯示，一線一季度累計同比正增26%，顯著好於二線5%，三、四線“返鄉置業”爽約，疊加居民購買力疲軟，累計同比不增反降8%。

二手房方面，CRIC數據顯示，2025年一季度，30個重點監測城市二手房累計成交面積預計爲5353萬平方米，累計同比持增22%。月度走勢來看，3月同比增長22%，較2月同比增幅大幅下降，增幅出現一定放緩趨勢。

具體到城市來看，大體可以分爲以下三類：第一類爲短期內熱度較高城市，以北京、上海、杭州、成都爲代表。第二類爲廣州、天津、武漢等弱復甦類城市，經歷了前期深度調整，步入2025年3月以來，項目來訪、認購穩步回升，已修復至去年同期水平。第三類爲合肥、南京等增長後勁略顯不足。

1、京滬杭蓉等熱點城市改善盤集中入市支撐市場高熱不退

首先看新房短期內熱度較高的城市，以北京、上海、杭州、成都等核心一二線城市爲主。

CRIC監測數據顯示，北京、上海、杭州、成都四城自2024年下半年以來開盤去化率波動上行，截至2025年3月月末，開盤去化率均在六成以上，其中成都最高，達94%，北京第二，達80%，上海和杭州與北京和成都相比相對較低分別達63%和62%。

這主要是因爲一方面3月以來四城均加快了推盤節奏並提升推盤質量，適銷對路樓盤入市一定程度上提升了居民購房積極性；另一方面京滬去年三季度末新政利好疊加項目促銷，也使得開年以來市場熱度穩步回升。

2、廣州、天津、武漢等項目轉化率修復至去年同期水平

其次是弱復甦類城市，如廣州、天津、武漢等這些城市在過去兩年市場基本都經歷了深度調整，隨着購買力逐步修復，市場開始呈現出止跌弱修復行情。

以武漢爲例，CRIC監測數據顯示，2024年武漢去化率基本都在三成以內低位持穩，進入年底及2025年之後，整體去化率明顯上升，其中1月還一度飆升至78%，2-3月雖與1月相比略有回調但和2024年相比仍在相對高位。

這一點從武漢從前端指標項目來訪、認購來看同樣可以印證，CRIC監測重點項目顯示，武漢節後來訪、認購節節攀升，特別是進入3月以來，單盤周均來訪量基本持穩60組，認購量也均在3組以上，客戶看房慾望有所回升，客戶轉化率攀升至5.6%。

再如天津，據CRIC監測重點項目顯示，新房市場節後逐步修復，受房企折扣力度增強，推出特價房、工抵房等聚集人氣，吸引客戶，項目來訪量、認購量穩中有增，特別是進入3月以來，單週平均來訪量持穩60組，而反觀客戶轉化率，3月前3周持穩6%-7%，月末衝高至9.7%。

3、合肥、南京等周來訪、認購前升後降，增長後勁不足

還有部分增長後勁略顯不足的城市，如合肥、南京等。

CRIC數據顯示，合肥3月前2周，重點監測樓盤盤均來訪量跳增至130組以上，盤均認購套數基本維持在8套左右，而後2周開始穩步下降，使得客戶轉化率降至5%以下。

南京同樣如此，據CRIC監測數據，3月後兩週周均來訪量穩步下行，第12周來訪量已不足8000組，較3月高點周下降15%，認購較來訪跌幅更爲顯著，近乎腰斬，因而客戶轉化率持續走低，3月末已不足5%，整體水平仍不及去年四季度均值。

從2025年一季度重點城市熱銷項目特徵來看主要是產品力較強、配套較優等改善類產品託舉市場熱度。

其中，四代宅等新規產品已在多個核心二線城市逐步落地，基本也成爲區域銷量王。譬如武漢，準四代宅推貨節奏普遍加快，且多能實現熱銷。從武漢2025年一季度開盤的四代宅項目和傳統老規範項目對比來看，四代宅去化率明顯優於傳統住宅項目。

除了產品力之外，健全配套設施也是吸引購房者的重要因素之一，尤其是交通便利的軌交盤和具備強教育資源的學區房，也成爲當前撬動銷量的不二法門。

而對於部分剛需項目來說，高折扣、強渠道營銷等製造價格優勢助力走量也成爲了熱銷原因之一。

值得注意的是，熱銷樓盤的熱銷原因並不單一，往往具備了以上一項或是多項特徵。

整體來看，當前市場熱度主要依託於房企“提質縮量”的推盤策略，因而預判後市，我們認爲開盤去化率仍將延續高位波動，各城市間分化還將持續加劇。

從4月新房供應來看，雖然供給量穩步回落，不過房企加強了主城區改善供應比例，預判4月新房成交還將延續弱復甦趨勢，環比持平或小幅微降，同比持增。

部分城市或將出現局部“小陽春”：熱點城市滬深杭蓉等供給約束愈發明顯，供應基本進入“空窗期”，客觀上限制了成交放量，但是“以銷定產”模式下市場熱度預期延續高位。天津、武漢、南京等經歷了前期深度調整，短期內市場有止跌企穩態勢，後續成交有望延續穩中有增的弱復甦走勢；還有部分弱二線城市諸如福州、南寧、長春等短期內高庫存問題難解，整體去化難言樂觀。

文章來源:丁祖昱評樓市