一季度煤價持續下探，多家煤炭巨頭營收下滑、淨利潤降約兩成

一季度，多家煤企淨利潤同比下降約兩成。

4月25日，多家煤炭上市公司發佈了一季度業績報告。其中，中國神華（601088）實現營收695.85億元，同比下降21.1%，淨利潤119.49億元，同比下降18%；陝西煤業（601225）實現營收401.62億元，同比下降7.3%，淨利潤48.05億元，同比下降1.23%。

中煤能源（601098）實現營收383.92億元，同比減少15.4%，淨利潤39.78億元，同比減少20%；兗礦能源（600188）實現營收303.12億元，同比下降23.53%，淨利潤27.1億元，同比下降27.89%；晉控煤業（601001）實現營收24.24億元，同比下降33.73%，淨利潤5.12億元，同比下降34.35%。

上述煤企一季度營收、淨利潤同比均出現下滑。

中國神華表示，一季度，公司煤炭銷售量及平均銷售價格同比均減少，疊加售電量及平均售電價格下降導致公司業績下滑。兗礦能源也表示，報告期內，煤炭等主要產品銷售價格同比下降，導致淨利潤同比減少。

中煤能源在公告中提到，一季度，公司自產商品煤銷售價格同比下跌106元/噸，煤炭業務實現毛利74.53億元，同比下降26.4%。

今年一季度，全國煤炭產量快速增長，煤炭供給整體充足。據國家統計局數據，1-3月，全國規模以上工業原煤產量累計約12億噸，同比增長8.1%。海關總署數據顯示，1-3月，全國煤炭進口量累計爲11484.6萬噸，同比下降0.9%。

中國煤炭工業協會黨委委員、新聞發言人張宏表示，儘管一季度我國煤炭供應整體充足，但消費出現回落，市場供需相對寬鬆。“今年第一季度，我國新能源發電量保持高速增長態勢。相比之下，煤電發電量下降，導致電煤需求收縮。”

中國煤炭運銷協會也表示，今年以來，受暖冬、新能源發電大幅增長、房地產投資繼續回落等影響，我國煤炭消費總體呈下降態勢，其中化工用煤保持增長。

今年一季度，煤炭價格延續去年下行趨勢，較去年同期下降了近180元/噸。Wind數據顯示，一季度，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉均價（山西產）報721元/噸，同比下滑約20%。

據中國煤炭運銷協會數據，2025年1-2月份，煤炭開採和洗選業利潤總額爲507億元，同比下降47.3%；營業收入爲4045億元，同比下降19.3%。

中信證券表示，今年以來煤炭行業供給保持寬鬆，煤價雖然跌幅較大，但在初步的成本支撐下或逐步見底。中金公司在研報中提到，目前煤價和煤炭企業盈利能力仍處於歷史相對高位，預計煤炭產量在2027年碳達峰前仍處於穩定或小幅增長狀態。