龍淨環保一季度營收淨利潤雙降 應收賬款持續攀升

本報記者 陳家運 北京報道

近日，龍淨環保（600388.SH）發佈的2025年第一季度報告顯示，公司實現營業收入19.66億元，同比減少13.69%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.85億元，同比下滑6.95%。另外，龍淨環保近年來應收賬款持續攀升，2022—2024年分別爲30.02億元、31.08億元、34.30億元，截至2025年一季度末，更是達到36.09億元。

龍淨環保方面在接受《中國經營報》記者採訪時表示，業績下滑主要是傳統環保業務EPC項目在今年第一季度完成的驗收結算量相對較少，造成營收減少，EPC項目的結算驗收存在時間上的不均衡性特點。另外，應收賬款增加是由於公司新能源業務開始實現營收，但目前大部分還在賬期內。

營收承壓

龍淨環保的主營業務涵蓋大氣污染治理、儲能與風電光伏、水污染治理與臭氧發生器業務、碳捕集封存利用、固危廢處置和生態修復及保護。

回顧近年來龍淨環保的業績表現，其呈現出明顯的波動態勢。

2023年，龍淨環保實現營業收入109.73億元，較上年下降7.64%；歸屬於母公司淨利潤錄得5.09億元，同比下降36.74%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤爲3.47億元，降幅爲46.92%。

龍淨環保方面表示，業績下滑主要原因在於公司計提了3.61億元的商譽減值準備，並且新能源業務尚處於投入建設階段，產生了約8000萬元的建設費用。此外，公司還一次性支付了約3600萬元的歷史項目賠償款及對外捐贈款項。

2024年，龍淨環保實現營業收入100.19億元，同比下降8.69%；而歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤爲7.61億元，同比大增119.25%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲8.30億元，同比增長63.15%。

從業務板塊來看，龍淨環保2024年環保設備製造業務收入爲85.76億元，同比減少12.75%；項目運營收入爲6.52億元，同比減少14.39%；土壤修復業務收入爲1.04億元，同比減少41.44%；新能源業務收入爲4.30億元，同比大增1072.71%。

中研普華研究員袁靜美向記者表示，整體而言，龍淨環保2024年在傳統環保業務上面臨着較大的市場壓力。隨着行業競爭對手不斷涌現，市場競爭愈加激烈，這使得公司在獲取項目訂單及維持產品價格方面都受到壓力，進而影響了營收。

“雖然新能源業務收入在2024年同比大增1072.71%，達到4.30億元，但目前佔比相對較小，尚未能完全彌補傳統業務下滑所造成的缺口。公司在向新能源新業務領域拓展過程中，需要投入大量資源用於技術研發、市場開拓和產能建設等，短期內難以實現大規模盈利，在傳統業務下滑的背景下，對整體業績形成拖累。”袁靜美表示。

進入2025年第一季度，龍淨環保實現營業收入19.66億元，同比減少13.69%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.85億元，同比下滑6.95%。

從數據不難看出，自2023年起，龍淨環保營收持續出現同比下滑，反映出公司業務增長面臨壓力。

龍淨環保業績的起伏與行業競爭加劇以及市場環境變化密切相關。在環保設備製造領域，隨着行業技術的不斷髮展和市場飽和度的逐漸提高，競爭愈加激烈。

袁靜美認爲，儘管龍淨環保在銷售費用、管理費用和財務費用等方面採取了一定措施，在市場競爭激烈的情況下，研發投入的適度下降可能影響公司產品的技術創新和競爭力提升，間接影響了市場拓展和營收增長。同時，費用的下降幅度未能完全抵消業務下滑帶來的利潤減少。

應收賬款攀升

在營收下滑的同時，龍淨環保近年來的應收賬款卻持續攀升。

財報數據顯示，2022—2024年，龍淨環保的應收賬款分別爲30.02億元、31.08億元、34.30億元。截至2025年一季度末，該款項達到36.09億元。與2024年年末的34.30億元相比，增長了5.22%。

袁靜美表示，龍淨環保營業收入中環保工程設備收入佔比較高，部分項目收入結算與合同約定的收款安排存在時間差異。合同約定的質保金週期以及給予客戶的信用政策等，都會導致應收賬款的產生。隨着業務規模的擴大，項目數量增多，這種結算時間差累積起來，使得應收賬款規模持續攀升。

一位會計人士向記者指出，應收賬款的不斷增加，可能意味着公司在銷售信用政策上有所放鬆，或者收款難度增大，這無疑會給公司帶來潛在的壞賬風險。若大量應收賬款無法及時收回，將對公司的現金流和資金週轉產生影響，進而影響正常的生產經營活動。

袁靜美也表示，應收賬款的大幅增長給龍淨環保經營帶來了潛在風險。一方面，佔用了公司大量資金，降低了資金使用效率，增加了資金成本。公司原本可用於其他業務拓展、研發投入或債務償還的資金被束縛在應收賬款中。另一方面，若應收賬款不能及時收回，可能面臨壞賬風險，影響公司利潤。

不過，袁靜美認爲，從目前數據來看，2024年龍淨環保資產負債率爲61.42%，同比下降10.44%，流動比率爲1.2，速動比率爲0.81，尚處於相對可控範圍，但持續增長的應收賬款仍需高度關注。

對此，袁靜美建議，龍淨環保應重新評估客戶信用狀況，建立更加科學合理的信用評級制度。成立專門的應收賬款催收團隊，制定詳細的催收計劃和考覈機制。在簽訂業務合同時，優化付款條款，明確付款時間節點和逾期付款的違約責任，增強合同的約束性，降低應收賬款回收風險。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：顏京寧）