野村一線觀察：3月美國政府停擺可能性大增，DOGE帶來財政緊縮，下一任美聯儲主席或來自外部

根據野村證券最新調研，華盛頓政策圈普遍認爲，3月美國政府停擺風險顯著上升，DOGE的行動確實增加了財政緊縮的風險，以及2026年美聯儲主席人選或來自外部。

野村全球經濟研究分析師David Seif近日訪問華盛頓，調研了貿易團體、政治戰略家和遊說者對特朗普政策的看法。

受訪者普遍指出，由於特朗普總統在重新上任後的前兩週採取了激進和果斷的行動，3月政府停擺的風險顯著增加。美國現有的政府資金將於3月14日到期。

由於參議院的冗長規則和衆議院共和黨微弱的多數優勢，繼續爲政府提供資金幾乎肯定需要民主黨的支持。然而，受訪者表示，民主黨現在比特朗普重新上任前更不願意達成協議，因此停擺的可能性更大。

多數受訪者認爲，DOGE實施的政府開支削減或獲得法院支持，至少需要很長時間才能被推翻。不過，受訪者對於削減的規模存在分歧，大多數人預計削減規模較小，不足以對宏觀經濟產生重大影響，但DOGE的行動顯然增加了財政緊縮超出預期的風險。

另外，據野村，一些受訪者認爲，2026年鮑威爾的繼任者可能是美聯儲局外人。

一些遊說人士表示，他們預計特朗普總統將在2026年任命一位局外人接替鮑威爾，而不是現任美聯儲理事。他們認爲特朗普更傾向於任命一個能對美聯儲進行更深入改革的人。此外，他們還提到，在鮑威爾任期剩餘期間，美聯儲和政府之間可能會出現緊張關係升級的風險。

在關稅和稅改方面，據野村，華盛頓政策圈預期，特朗普政府可能在2025年對多個貿易伙伴徵收關稅，歐盟可能成爲下一個關稅目標，未受關稅影響的金磚國家、澳大利亞和新西蘭也可能緊隨其後。加拿大和墨西哥或通過讓步來避免關稅，但仍存在不確定性。

雖然多數業內人士預計2017年特朗普稅改政策(TCJA)將在2025年底到期前獲得延續，但由於共和黨在衆議院僅以微弱優勢掌控多數席位，稅改延續的不確定性正在上升。

有分析人士表示，"稅改政策無法延續的概率已經上升到20%"。即便延續，也可能只延長1-2年，而非通常的10年，這可能增加企業對稅收政策的不確定性。