央行首降結構性工具利率、增設新工具 權威專家：將挖掘新動能

5月7日，央行行長潘功勝在國新辦新聞發佈會上發佈了三類共10項具體宏觀貨幣政策，其中包括了下調結構性貨幣政策工具利率、創設新的結構性貨幣政策工具、增加已有工具額度等。

“央行此次再貸款工具量價結合，力度大、支持面廣、使用也更爲便利，發揮好了貨幣政策工具總量和結構雙重功能。”有權威專家指出，當前經濟循環仍然存在堵點，結構性矛盾較爲突出，未來貨幣政策需要更多采用結構性工具，支持擴內需，挖掘新動能，助力經濟結構轉型和產業升級。

首降利率 有利於強化對商業銀行政策激勵作用

潘功勝表示，央行將下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點，包括各類專項結構性政策利率、支農支小再貸款利率，均從目前的1.75%降至1.5%；抵押補充貸款利率從目前的2.25%降至2%。

值得注意的是，這是央行首次全面下調結構性貨幣政策工具利率。 結構性貨幣政策工具利率是人民銀行對商業銀行提供再貸款的利率。

據瞭解，此次是央行首次全方面下調各項結構性政策工具利率，既包括支農支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。

“結構性降息也是降息，有利於強化對商業銀行的政策激勵作用。 ”權威專家指出，此次降低利率0.25個百分點，有利於強化對商業銀行的政策激勵，進一步發揮結構性貨幣政策工具對商業銀行的牽引帶動作用，激勵商業銀行加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。

央行官方數據顯示，截至2025年1季度末，結構性貨幣政策工具餘額5.9萬億元，是央行重要的基礎貨幣投放渠道。

增設一項新工具 服務消費與養老再貸款快速落地

在發佈會上，潘功勝提到，央行設立5000億元服務消費與養老再貸款，引導商業銀行加大對服務消費與養老的信貸支持。

今年4月25日召開的中央政治局會議上已明確要設立服務消費與養老再貸款。近日，央行宣佈正式推出服務消費與養老再貸款，激勵引導金融機構向服務消費和養老產業重點領域加大金融支持力度。

“新政策工具將激發服務消費和養老市場活力。”權威專家指出，一方面，可進一步激發國內服務消費潛力，促進擴大服務消費供給、提振服務消費需求。另一方面，可支持養老產業發展，也有利於完善養老保障，在更長期限中釋放居民消費潛力。

新政策工具是對前期普惠養老專項再貸款政策的擴容和升級。2022年4月，人民銀行設立普惠養老專項再貸款，額度400億元，先期以試點方式開展，後拓展至全國。

權威專家表示，新政策工具額度更大，支持領域更廣，利率更低，在全國範圍內均適用，是對普惠養老專項再貸款政策的擴容升級，體現了貨幣政策對消費、養老等領域的支持力度。

增加兩個結構性政策工具額度 加大重點領域支持力度

在本次系列政策中，兩項結構性貨幣政策工具的額度有所增加：科技創新和技術改造再貸款額度、支農支小再貸款額度均增加了3000億元。

在科技創新和技術改造再貸款方面，潘功勝宣佈，該工具的額度從目前的5000億元增加至8000億元，持續支持“兩新”政策的實施。

值得注意的是，人民銀行增加科技創新和技術改造再貸款額度後，還將支持科技型中小企業首貸戶的額度和支持技術改造和設備更新項目貸款的額度打通使用。

權威專家表示，增加再貸款額度，有利於支持加力擴圍實施“兩新”政策，引導金融機構加快相關領域貸款投放，持續做好科技金融大文章。

此外，央行此次還增加支農支小再貸款額度3000億元，支持銀行擴大對涉農、小微和民營企業的貸款投放。

權威專家指出，支農支小再貸款是人民銀行支持普惠金融領域的長期工具，今年年初，人民銀行將支農和支小再貸款兩個工具合併管理，並改革了管理方式，更高效地激勵引導地方法人金融機構加大對涉農、小微和民營企業的信貸支持。此次增加額度是改革後首次增加額度，有望進一步加大支農支小再貸款對普惠金融領域的支持力度。

優化兩項結構性工具 持續發揮對資本市場的託底作用

本次發佈會上，潘功勝指出，將證券、基金、保險公司互換便利以及股票回購增持再貸款兩項工具總額度8000億元合併使用，以提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構的市場需求。

權威專家表示，兩項工具創設後受到市場廣泛歡迎，業務規模和響應速度都較爲理想，人民銀行將兩項工具額度合併使用，能夠在用足用好現有政策的同時，拓寬單項工具的額度上限，從而提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構需求。

去年10月，爲支持資本市場穩定發展，人民銀行會同有關部門創設了上述兩項工具，首期額度分別爲5000億元和3000億元。市場人士普遍表示，兩項工具遵循市場化、法治化原則，有效提升了上市公司和行業機構融資和投資能力，有利於發揮好這些機構市值管理責任和維護市場穩定作用，也體現了中央銀行對維護金融穩定職能的拓展和探索。

央行數據顯示，截至目前，互換便利已開展2次操作、總金額1050億元；超500家上市公司公告使用貸款回購增持股票，貸款總金額近3000億元。

“兩項工具政策要素將不斷完善，持續發揮對資本市場的託底作用。”權威專家指出，政策實施過程中，人民銀行總結實踐經驗，結合各方建議，已在參與機構支持範圍、貸款期限和自有資金比例等方面優化了工具政策要素。專家預計，未來相關部門還將根據具體業務開展情況和市場發展需要，進一步優化政策設計，更好發揮兩項工具支持資本市場穩定發展作用。

新京報貝殼財經記者 姜樊

編輯 王進雨

校對 王心