亞馬遜Q4財報：營收淨利雙增，大手筆押注AI

21世紀經濟報道記者 董靜怡 上海報道

當地時間2月6日，亞馬遜發佈了2024年第四季度財報，期內公司營收達到1877.92億美元，同比增長10%，超出市場預期的1873億美元；淨利潤爲200.04億美元，同比大幅增長88%。

其中，亞馬遜第四季度的在線商店淨銷售額達到755.56億美元，同比增長7.1%，仍是其最主要的收入來源；AWS淨營收287.9億美元，同比增長19%，是亞馬遜重要的增長引擎。

值得注意的是，亞馬遜第四季度資本支出爲 278 億美元，遠高於分析師預期的 223 億美元，創歷史新高。亞馬遜預計2025年資本支出約爲1050億美元，其中大部分將用於人工智能和數據中心支出。這一鉅額投入反映了亞馬遜對AI業務的強大需求和長期增長潛力的信心。

亞馬遜預計，公司2025年第一季度的營收將爲1510億美元至1555億美元，同比增長5%至9%，低於華爾街預期。由於業績指引不及預期，亞馬遜美股盤後跌超7%。

亞馬遜在聲明中表示，一季度業績指引較低是因爲受到了匯率變動的不利影響以及2024年作爲閏年多出一天的淨銷售額。

加碼AI投資

根據財報，亞馬遜的雲計算部門AWS在本季度營收287.86億美元，接近於市場預期的288億美元，同比增長19%，增幅與上一季度持平；營業利潤爲106億美元，同比增長47%，高於分析師平均預測的101億美元。

從業績來看，AWS仍然是亞馬遜增長的重要引擎，但其增速略低於競爭對手微軟雲和谷歌雲。微軟此前發佈的財報顯示，Azure雲業務的收入增長了31%；谷歌發佈的財報顯示，谷歌雲的收入增長了30%。

Emarketer分析師Sky Canaves表示：“AWS的增長速度並未如預期般加速，而是與第三季度的水平持平，這表明該公司面臨着與競爭對手谷歌和微軟相同類型的產能限制的挑戰。”

在亞馬遜財報發佈前，微軟和谷歌的雲業務第四季度銷售額均未達到市場預期。微軟雲在第四季度的營收爲409億美元，低於華爾街預期的411億美元，谷歌雲第四季度的銷售額爲119億美元，低於分析師預期的121億美元。

亞馬遜首席執行官Andy Jassy表示，由於第三方芯片供應不足，AWS的增長速度受到了限制，“我們本可以增長得更快。”

他預計，供應不足的問題會在2025年下半年有所緩解。

值得注意的是，在資本支出方面，亞馬遜第四季度的資本支出高達278億美元，遠高於市場預期的223億美元，上年同期爲146億美元。亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky在財報電話會上表示，第四季度278億美元的資本支出水平，將在2025年“相對具有代表性”。

Andy Jassy表示，公司預計2025年資本支出約爲1050億美元，其中大部分將用於人工智能和數據中心支出。這比該公司2024年的750億美元大幅增加。

“增長速度越快，我們最終投入的資本支出就越多，”Andy Jassy表示，鉅額投入是因爲看到了AI業務的強大需求，“當前我們在AWS上擴大資本支出，就是因爲出現了像人工智能這樣難得的商業機遇。從中長期來看，我認爲這將推動AWS業務的增長。”

亞馬遜之外，谷歌母公司Alphabet在2025年計劃投入750億美元用於AI基礎設施建設，較2024年的525億美元按年上升43%，較華爾街預期高出29%。微軟也計劃在2025財年（截至2025年6月30日）進行800億美元的資本開支，用於建設AI數據中心。

大幅加碼對AI投資是科技巨頭的共同舉措，但DeepSeek出現後，投資者對AI基礎設施投資龐大資本開支產生疑慮。在市場競爭激烈的環境下，投資者擔心科技巨頭們的龐大投資無法在短期內獲得足夠的回報，難以實現盈利。

Andy Jassy認爲，推理成本下降，並不意味着公司在技術上的總體支出會減少，相反，成本的降低會激發企業對新技術的更多需求和投入，“公司更容易將推理和生成式AI融入他們的所有應用程序中，推理成本的下降將對客戶和我們的業務非常有利。”

應對低價競爭

亞馬遜的電商業務繼續保持增長，財報顯示，其第四季度在線商店淨銷售額達到755.56億美元，同比增長7.1%，略高於分析師預期的747.1億美元。

這一增長主要得益於假期購物季的推動，消費者在感恩節、黑色星期五和網絡星期一等促銷活動期間的消費熱情高漲。2024年，亞馬遜從10月開始推出促銷活動，吸引早期假期購物者，並在黑色星期五和網絡星期一等重要銷售日提供額外折扣。

較低的通貨膨脹率也促進了消費者的購買意願。根據美國國家零售聯合會的數據，2024年11月和12月的假期銷售額同比增長，消費者對價格敏感度降低，更願意在假期購物。

Andy Jassy表示，去年第四季度是亞馬遜迄今爲止最成功的假日購物季，公司的主要業務在該季度實現創新，是業績增長的重要推動因素。

MARKETER的首席分析師Sky Canaves表示，在假日期間，Amazon佔據了美國電子商務增長的近一半，並將在2025年整體在線銷售中繼續提升市場份額，特別是在低價競爭對手如Temu和Shein受到近期關稅政策影響的情況下。

過去一年亞馬遜都在積極推動低價策略應對競爭，不過，亞馬遜並非完全不受政策影響。據Marketplace Pulse的研究，中國賣家佔亞馬遜美國站TOP賣家的近50%，賣家羣體受到的影響將或多或少傳遞到平臺，此外，亞馬遜新推出的“Haul”也面臨着政策風險。

此前，亞馬遜在第四季度假日季前夕推出了低價商店“Haul”，產品直接從中國發貨，價格低於20美元，絕大部分商品低於10美元，涵蓋了時尚、家居、生活方式、電子等品類，通常的配送時間爲1-2周。

“在全球經濟的影響下，不管哪個渠道的客戶，都希望獲得更好的價格。”亞馬遜全球副總裁、亞馬遜全球開店亞太區執行總裁戴竫斐此前向21世紀經濟報道記者表示。在財報會議上，Andy Jassy表示，該服務的開端非常強勁。目前來看，Haul上的商品折扣力度依然很強，但也有分析認爲，政策變動或將影響Haul的後續發展。

此外，物流網絡的單位服務成本是影響亞馬遜營業利潤的一個重要因素。亞馬遜在第四季度的物流費用達到279.6億美元，同比增長7.2%。

Andy Jassy表示，將在電商業務上進行資本投入，提升配送速度並降低單位服務成本。“我們將增加當日配送設施的數量，還將對機器人技術和自動化進行大量投資，以降低單位服務成本並提高生產力。”