好未來Q4營收同比增42% 淨利潤低於預期引關注

《科創板日報》4月25日訊（記者 毛明江 黃心怡） 好未來教育集團（NYSE：TAL）發佈2025財年第四季度及全年財報。

數據顯示，好未來第四季度淨營收爲6.102億美元，同比增長42%，但低於市場預期6.4億美元；調整後每股ADS收益爲0.01美元，較上年同期的0.08美元有所下降。

▍營收增長但未達預期

好未來第四季度營收同比增長42%，主要得益於學習服務和內容解決方案業務的雙輪驅動。其中，學習服務業務（含素質教育、線下小班課程）收入同比增長35%，內容解決方案（智能硬件、AI學習設備）收入增長50%。

不過，市場此前對營收的預期約爲6.4億美元，實際表現差距主要源於硬件業務銷售增速放緩及部分地區線下課程招生不及預期。

好未來調整後淨利潤爲701.2萬美元，同比降幅達85.4%，主要因銷售費用和研發投入增加。好未來在智能硬件領域持續加碼，推出xPad2 Pro等新品，導致銷售費用同比增長62%至1.8億美元；同時，AI大模型研發投入同比增加40%，進一步擠壓利潤空間。

▍素質教育成營收主力

好未來本季度學習服務業務貢獻了70.6%的營收，線下小班課程續班率穩定在85%以上，新增教學點主要集中在三四線城市。學而思線下學習中心數量已達450家，較去年同期增長50%，覆蓋全國38個城市。

另外，好未來的智能硬件增長。內容解決方案業務收入佔比提升至29.4%，學而思學習機線上銷售額同比增長88%，銷量達35.6萬臺，穩居行業第一。不過，硬件業務仍處於虧損狀態，主要因研發成本高企及市場競爭加劇。

好未來總裁兼首席財務官彭壯壯在財報電話會議中表示：”公司計劃在2025財年新增100個教學點，並加大對AI學習設備的研發投入，目標硬件業務收入佔比提升至35%。