亞幣升值潮再起》日圓、人民幣、韓元 升勢可觀

亞幣升值潮再起，日圓、人民幣、韓元升值潛力可觀。圖／本報資料照片

人民幣兌美元在岸價走勢

隨着美國9月降息行動升溫，年中以來美元指數（DXY）回升、挑戰站穩100大關的走勢難以爲繼，此一因弱勢美元導致主要國家貨幣走強的變化，國際主要銀行均將目標瞄亞洲，尤其北亞地區貨幣被視爲領漲機會濃厚，日圓、人民幣與韓元的升值潛力，在接下來數季相當可觀。

相對而言，金融圈對上半年相當強勢的新臺幣，反而不感樂觀。一來臺美關稅談判導致非科技產業哀鴻遍野，新臺幣呈現偏弱整理，二來行政院在與中南部企業會談也表態，要維持新臺幣的相對穩定，三來時序進入傳統出口旺季，新臺幣的常態走勢偏向趨貶。由此來看，新一波的亞幣升值潮，臺灣恐不在受關注的名單上。面對亞鄰諸國貨幣蓄勢待發的大波段升值走勢，金融圈高度關注央行本季理監事會議對匯率政策的說明。

外商銀行高層指出，這一波的匯率翻轉行情，以人民幣的表現最受到重視。人民幣兌美元自8月以來，開啓一波升勢，在岸價從8月初的7.21元價位附近，至9月5日收盤已升至7.1325元，升幅1％左右。德意志銀行最新報告認爲，人民幣將開啓長期升值週期，預估人民幣兌美元匯率在2025年底，將攀升至7.0元，2026年底進一步升值至6.7元。

德銀中國區首席經濟學家熊奕對人民幣長期升值，提出兩大理由。首先，隨着貿易緊張局勢改善，人民幣或出現趨勢性轉折點。儘管美國關稅壁壘還在，但中國出口表現強於預期，對非美地區出口的成長有效對衝對美出口的下滑。

其次，隨着市場對人民幣貶值預期的降溫，出口企業結匯意願回升，而進口企業的外匯購回需求相對減弱。這一調整，推動近幾個月貿易項下外匯淨流入規模穩步擴大。

渣打銀行也認爲未來6至12個月，美元將走弱，併爲亞幣帶來支撐。其中被顯著低估的日圓，預期將和英鎊協力，接替上半年升勢強大的歐元，成爲兩大主要推動力量；匯豐銀行也強調，利差因素在外匯市場的重要性正在上升，若日本央行在9月會議上轉爲更鷹派，而聯準會啓動降息，美日利差收窄將成爲日圓反彈的重要支撐。

星展銀行對升值潛力貨幣的目光，則瞄向人民幣與韓元，一來兩者同樣被嚴重低估，二來在政策與基本面帶動下升值是可以預期的。