雅本化學：行業去庫存漸近尾聲 今年有望走出低谷｜直擊業績會

財聯社5月15日訊（記者 武超）受產品價格波動、市場競爭加劇等因素影響，雅本化學（300261.SZ）去年至今陷入虧損之中，但今年一季度虧損幅度已有所收窄。今日召開的業績說明會上，公司管理層迴應投資者關切，釋放出公司業務轉型、技術突破及合作進展等方面的信號。

在投資者較爲關心的經營情況方面，對於去年業績不佳，雅本化學認爲，主要受行業週期低谷、市場競爭及資產減值等因素影響而承壓。公司同時表示，2025年，一季度業績同比改善，隨着產能釋放加速，行業去庫存漸近尾聲，公司經營韌性有望加強。

目前，雅本化學提出“創新農藥+創新醫藥”雙輪驅動戰略，並通過“大客戶戰略”深度融入全球供應鏈。而對於最大客戶富美實的的續簽合同進展，公司迴應稱，目前爲止相關業務正常延續，也收到客戶的展期意向。因爲產品市場供需及客戶策略變化，所以仍處於商議相關條款細節的階段，還未簽署協議。後續能否簽訂新一期合作協議尚需雙方共同努力達成合意。

爲了挖掘盈利增長動力，公司表示，過去幾年，在研發和生產能力建設上投入巨大，新技術和新基地都獲得客戶認可，已進入多個新產品“部分研發+部分投建+部分投產”的良性發展節奏。同時，公司在太倉、南通基地實現新項目落地，並通過連續流和生物酶等新技術的應用提升既有產品的競爭力，還在加強中試基地、核心基地和協作基地的產能調配和管理協同，致力於提高存量資產的利用效率。

研發創新被雅本化學視爲突破行業低谷的抓手。業績會上，公司披露，截至2024年末，公司及子公司擁有專利237件，其中發明專利佔比超51%，年內新增授權專利19件，包括5項發明專利。技術突破方面，南通基地重氮化技術改造項目依託微通道連續流技術，以微通道管式反應器替換傳統釜式反應器，提高反應效率的同時指數級的降低了反應失控的風險，爲重氮化技術在生產中的安全、高效應用提供了技術保障，受到了各級安全主管部門的一致好評。此外，公司研發團隊在國際知名期刊成功發表連續流工業化應用文章，研發轉化能力得到彰顯。

值得關注的是，在股東回報方面，據統計，雅本化學近五年累計分紅1.92億元，但對於2024年度採取了不進行分紅的決策。對此，公司解釋稱，鑑於目前有多個項目正在建設中，項目建設投入、研發投入及原材料採購等支出金額較大，且公司2024 年度未盈利，需要保證公司能夠持續經營和長期發展。在迴應市值管理問題時，公司表示，將通過聚焦主業發展、提升盈利水平、優化資本配置，夯實內在價值基礎，但目前暫無具體計劃。

展望2025年，雅本化學管理層將全年定位爲“承上啓下之年”，計劃通過2年左右時間實現產品線的迭代，並將持續優化產品結構。公司認爲，隨着新產線和新產品的商業化，公司主營CDMO（創新醫藥定製開發生產服務）業務有望走出低谷。

（財聯社記者 武超）