新聞分析－央行精準出手 意在安撫廠商焦慮

央行之所以如此爲之，很重要的原因之一是，要壓下出口廠商的焦慮感。

回顧第二季時，新臺幣暴升讓出口商驚慌失措，市場甚至出現「踩踏事件」，之後央行動作頻頻，從金融檢查到「約外資喝咖啡」，幾近祭出全套防線，才稍稍穩住局面。隨後7、8月新臺幣連續回貶，8月單月更重挫2.25％，創下2022年10月以來近三年最大跌幅，市場情緒暫時迴歸冷靜，央行也好不容易鬆了一口氣。這段期間，縱使把壓箱底的法寶都拿出來，從市場這一端看過去，央行在態度上，仍以被動的成分居多。

到了9月，匯市的情勢再度急轉直下。隨市場對聯準會降息預期升溫，新臺幣重拾升值趨勢，央行這回操作開始「精算」：當匯率急升，阻升力道立刻加強；在回貶時，則僅適度提供流動性，幾乎如同市場猜測「阻升不阻貶」的既定印象。

交易員觀察，這背後仍非央行主觀選擇，而是現實情勢所迫。9月亞幣幾乎全線升值，我國央行雖然出手，但相較其他亞洲央行的強勢干預，顯得相對剋制。很可能與臺美貿易談判尚未定局，以及10月美國即將公佈的匯率報告有關。既要避免被列爲「匯率操縱國」，又必須安撫出口廠商信心，進退之間的難度與壓力，都比過去更高。

值得注意的是，企業界大老早已釋放風向球，認爲「30元是可以接受」；行政院長卓榮泰也公開喊話，希望維持匯率穩定。央行總裁楊金龍雖口頭上仍堅持「供需決定」的立場，但也強調目前新臺幣匯率相較5、6月間，確實來的更穩。第四季市場主旋律仍是「看升不看貶」，關鍵觀察指標有二：聯準會是否真能如預期再降息2碼，以及臺股能否持續創高。很顯然，外資流向爲影響新臺幣走勢的核心變數，央行的防守戰也纔剛開打，未來的每一步都將牽動市場神經。