新聞分析－壓垮三商壽的最後一根稻草

三商美邦人壽原名三商人壽，成立於1993年7月，爲三商投資控股（原三商行集團）旗下子公司，2001年與美商百年金融集團MassMutual策略結盟，更名爲三商美邦人壽並沿用至今。

2010年母集團三商行將MassMutual所有持股全數買回，並在兩年後、2012年12月正式掛牌，爲相隔15年來唯一上市的壽險股。

三商美邦人壽於2017年第三季總資產正式突破兆元，2025年第二季底，總資產達1.55兆元。成立超過30年的三商美邦知名度相當高，五月天曾擔任代言人長達八年，見證三商美邦最輝煌的時刻。

至於今日的困境，源自於老牌壽險公司普遍都存在的「利差損」問題，長期下來，不斷削弱三商美邦人壽的財務體質，之後若有錯誤投資決策，給予最致命的一擊。

2020年初COVID-19疫情爆發，投資市場充斥高度不確定性，三商美邦人壽大量投資臺灣50反1 ETF，結果臺股V型反彈，此項投資的損失超過150億元，爲2022年稅前淨損的關鍵主因。這場投資慘敗的直接後果，便是三商壽資本適足率（RBC）一落千丈，連續多年無法達到法定標準。

當時高齡88歲的三商集團創辦人翁肇喜，決定2022年10月回鍋重任三商美邦人壽董事長，並執行現增、發債等資本強化計劃，仍無力迴天。今年上半年，RBC爲154.27％、淨值比2.31％，均未達法定標準，資本適足率長期未達標，代表公司無法單靠自身力量來修補財務破洞，必須尋求外部協助，出售成爲三商壽最終、也是最好的選擇。